中美关税调整 - 美国对中国关税降幅达30%，中国对美国关税降幅为10%，双方博弈进入短暂休整期 [1] - 中国未在联合声明中承诺"增加自美采购"或"扩大对美投资"等传统条件，谈判筹码未明显让步 [1] - 稀土出口管控未放松，中国加强监管力度，未响应美国期望 [3] 美国经济困境 - 美国实际关税水平仍高于贸易战前，但面临"关税、减税、降息"政策三角矛盾 [3] - 消费品库存见底，圣诞节订单补货窗口紧迫（需5月前下单） [4] - 政府债务上限8月面临考验，财政预算压力加剧 [3] 特朗普政治策略 - 利用关税调整逆转市场预期，短期实现资本市场收益最大化 [6] - 通过物价回落赢得民心，但支持率仍创80年新低 [6] - 将经济下行责任转嫁美联储，形成政策僵局（美联储维持利率不变） [6] 中国产业影响 - 关税从145%降至30%缓解出口压力，扩大美元收入空间 [6] - 90天窗口期内出口预计增长，海外需求推动产能释放 [10] - 机构可能上调中国经济增长预期 [12] 全球长期趋势 - 去美元化持续，中日资产配置比例将提升 [13] - 美国232调查瞄准中国领先行业（如飞机），技术压制或升级 [10] - 人民币汇率保持平稳，交易机会有限 [12] 结构性矛盾 - 产业升级压力因关税缓和而减弱 [7] - 财富分配改革因外部压力缓解可能停滞 [10] - 企业或通过压榨劳动力抵消关税成本 [9]