市场表现与指数概况 - 截至2025年5月16日10:34，恒生医疗保健指数(HSHCI)上涨0.65%，成分股中三生制药上涨4.90%，科伦博泰生物-B上涨2.97%，一脉阳光上涨2.88%，信达生物上涨2.60%，再鼎医药上涨2.48% [3] - 恒生医疗ETF(513060)上涨0.42%，报0.47元，盘中换手率为3.15%，成交额为3.12亿元 [3] - 截至5月15日，恒生医疗ETF近1年日均成交额为12.30亿元，在可比基金中排名第一 [3] - 恒生医疗ETF最新规模达98.67亿元，位居可比基金前列 [4] - 恒生医疗ETF近1周份额增长7500.00万份，新增份额位居可比基金前列 [4] 政策环境分析 - 中美经贸会谈联合声明显示，双方将4月2日相关的34%关税调整为24%（暂缓90天）和10%，中方将暂停或取消针对美国的非关税反制措施 [3] - 2025年4月，国家药监局共批准注册医疗器械产品266个，其中境内第三类医疗器械产品225个，进口第三类医疗器械产品30个，进口第二类医疗器械产品11个 [3] - 中美关税缓和与国内医疗器械审批加速被视作“双引擎”，短期将改善医疗器械出口企业盈利预期与估值修复 [4] 行业影响与投资逻辑 - 政策环境优化将缓解企业成本压力并释放利润空间，低值耗材及中端设备领域预计率先受益 [4] - 中长期看，全球医疗器械竞争转向技术攻坚与供应链重塑，需突破高端影像设备、手术机器人等技术瓶颈环节 [4] - 政策红利与自主创新的协同是企业突围关键，龙头企业有望通过布局AI医疗、手术机器人等前沿领域打破海外技术封锁 [4] - 建议关注技术壁垒深厚的龙头企业及外向型业务占比高的弹性标的 [4] 基金产品关键指标 - 截至5月15日，恒生医疗ETF近1年净值上涨20.87%，自成立以来最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为4个月，连涨期间涨幅为38.75%，上涨月份平均收益率为6.79% [5] - 近1年超越基准年化收益为2.45%，近1年夏普比率为1.30，在可比基金中排名前二 [5] - 今年以来相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小 [5] - 管理费率为0.50%，托管费率为0.15% [5] - 近1月跟踪误差为0.026%，在可比基金中跟踪精度最高 [5] - 近5个交易日内合计资金净流入2665.80万元，本月以来融资净买额达102.87万元，最新融资余额为3.87亿元 [4][5] 估值与指数构成 - 恒生医疗保健指数最新市盈率(PE-TTM)为23.4倍，处于近1年4.36%的分位，即估值低于近1年95.64%以上的时间，处于历史低位 [6] - 指数前十大权重股合计占比57.09%，包括药明生物、百济神州、信达生物、康方生物、石药集团、京东健康、中国生物制药、巨子生物、阿里健康、翰森制药 [6] - 恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，该指数反映在香港上市的主要经营医疗保健业务证券的整体表现 [4]