智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，肉牛养殖来看，伴随产能去化和进口价格走高，2025年国内 肉牛市场供给将呈现边际收紧态势，行业周期有望迎来向上拐点，牛肉价格已筑底回升。奶牛养殖方 面，目前原奶价格已逐渐接近养殖成本线，若下半年消费预期好转，原奶价格拐点则有望到来。 兴业证券主要观点如下： 牛养殖周期较长，且国内肉牛养殖规模化程度远低于奶牛 肉牛从母牛怀孕到商品牛出栏需38个月，而奶牛从犊牛至泌乳期需至少2年，偏长的养殖周期决定了其 产能去化后供给恢复较慢。其中国内肉牛养殖因周期长、风险高、产业链一体化程度低，产业以散户为 主导，规模化程度远低于奶牛。 2018年后国内牛肉和牛奶产量明显增长 国内牛肉和牛奶产量在2006-2018年期间总体平稳，2019-2023年随着消费快速增加及行业产能扩张，国 内产量明显增长，但两者供应仍需进口补充。 我国肉牛和奶牛产业周期性明显，价格受供需两端影响均较大 受2022年起国内消费增速放缓、行业产能扩张影响，国内牛肉及牛奶价格高位下跌。肉牛行业在经历18 个月亏损后，2024年末存栏同比降4.4%，母牛产能已出现去化，2025年叠加海外牛肉价格上涨及进0政 策趋严， ...