周五外盘 纽约股市三大股指7月25日上涨。截至7月25日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨208.01点， 收于44901.92点，涨幅为0.47%；标准普尔500种股票指数上涨25.29点，收于6388.64点，涨幅为0.40%； 纳斯达克综合指数上涨50.36点，收于21108.32点，涨幅为0.24%。 上周A股 过去一周（7月21日—7月25日），三大股指集体上涨。截至7月25日收盘，上证指数周涨幅1.67%，报 3593.66点；深证成指周涨幅2.33%，报11168.14点；创业板指周涨幅2.76%，报2340.06点。 具体来看，约71%的个股周内实现上涨，176股周涨超15%，10股跌幅超15%。小金属、水泥、能源金 属、基建、普钢等板块涨幅居前，银行、化学制药、通信、元件、多元金融等板块跌幅居前。 | 名称 | 最新点位 | - 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3593.66 | +59.18(1.67%) | | 深证指数 | 11168.14 | +254.3(2.33%) | | 创业板指 | 2340.06 | +62.91(2.76%) ...

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行2200万股新股，每股面值1元，发行价格32.29元，募集资金总额7.1亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额6.15亿元[1] - 募集资金已专户存储并设立专项账户[1] 募集资金使用情况 - 截至2025年5月31日，累计投入募投项目资金8860万元，占承诺投资总额25,971.67万元的34%[3] - 主要投向两个项目：基于工业互联网架构的智能MES系统优化项目和基于大数据的质量追溯与分析系统优化项目[3] 募投项目延期情况 - 延期项目为"基于大数据的质量追溯与分析系统优化项目"，原定完成时间未披露，调整后延期至2027年12月31日[3][6] - 延期原因包括：技术路线调整（从Cloudra大数据产品转向国产信创平台）、引入知识图谱技术、行业算法模型升级[4][5] - 市场环境变化促使功能升级：需支持动态追溯拓展（覆盖新增数据源）、根因分析模型（嵌入行业专家知识）、预警预测模型（从事后纠偏转向事前预防）[5][6] 项目重新论证 必要性 - 国家强化重点行业（食品/医药/汽车/电子/烟草）质量安全监管，新法规如《药品管理法》《食品安全法实施条例》推动追溯需求[7] - 消费市场对供应链溯源需求增长，企业质量管控投入增加，需信息化解决方案支持全流程追溯与预警[7][8] 可行性 - 技术底座采用国产信创平台，融合知识图谱与行业算法（如质量逻辑专家知识），实现动态追溯与根因分析[8] - 公司已采购相关软硬件并投入研发资源，资金可支撑项目持续开发[9] 预期效益 - 项目将提升公司大数据产品技术水平，增强市场竞争力与经营业绩，并扩展至绿色供应链管理等新场景[8][9] 审议程序 - 董事会及监事会于2025年7月25日审议通过延期议案，认为调整符合实际经营情况且未改变资金用途[9] - 保荐人兴业证券核查后认为决策程序合法合规，无损害股东利益情形[10][11]

交易概况 - 帝科股份拟以现金6.96亿元收购浙江索特60%股权，交易完成后浙江索特将成为控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 本次交易构成关联交易，但未达到《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组标准 [1] 浙江索特财务变动分析 - 2024年末净资产较2023年末下降40.67%（从104,977.60万元降至62,279.98万元），主要因股东减资47,904.40万元（含冲减实收资本37,720万元和未分配利润10,184.40万元） [1][4] - 2024年末资产负债率从33.64%升至74.20%，主要因经营性资产和负债随收入增长而扩张： - 资产总额增长52.60%至241,381.78万元，其中货币资金增317.33%、应收账款增125.78% [2][3] - 负债总额增长236.62%至179,101.80万元，其中应付票据增2,581.99%、应付账款增198.04% [2][3] - 收入从2023年126,108.09万元增至2024年355,331.64万元，受益于光伏行业P型向N型技术迭代机遇 [3] 交易合规性说明 - 净资产大幅下降与股东减资直接相关，减资方为国有基金新沂汇瑾投资和无锡竹宇投资，其退出行为基于自身资金需求（如新沂政府偿债、绵竹市项目建设等），与收购事项时间独立（减资完成于2024年12月，收购启动于2025年初） [4][5][6] - 财务顾问核查确认减资具备商业合理性，且与收购交易无关联，不存在规避重大资产重组的情形 [7][8]

车路云一体化核心观点 - "车路云一体化"有望解决计算机辅助驾驶痛点，实现道路交通的安全保障、智慧化与高效化，为技术升级提供支撑 [1] - 随着Robotaxi、无人物流车等场景应用发展，对"车路云一体化"的需求将更加迫切，引导政府、运营商与社会资本加大投入 [1] 车路云一体化的优势 - 当前"单车智能"模式存在局限，阻碍辅助驾驶技术向L3及以上等级发展 [2] - "车路云一体化"通过连接车辆与路侧、云端平台，扩展车辆感知与运算能力，提升规避长尾险情的能力 [2] - 云端平台统一调度车辆，有望实现路径最优化、拥堵最小化与全局交通效率最大化 [2] 车路云一体化的需求驱动 - 计算机辅助驾驶事故频发，凸显"车路协同"在交通安全上的重要价值 [3] - 无人物流车在全国广泛铺开，"车路协同"有助于提高其运营速度与密度，带动产业链景气度外溢 [3] 政策支持与建设进展 - 自2018年来，多部门支持"车路云一体化"，顶层规划与标准规范体系逐步建成 [4] - 28个城市被纳入"双智"或"一体化"试点，"车路云一体化"建设进入全面铺开阶段 [4] 市场规模与重点环节 - 到2025年"车路云"产业有望创造7295亿元产值增量，2030年达25825亿元 [5] - 路侧设备、云控平台与场景应用是政策侧重点，2030年CAGR分别达79.7%、56.8%与70.0% [5] - 场景应用年均增长量最高，约1386.8亿元 [5] 投资可持续性与解决方案 - "车路云一体化"高度依赖政府投资，传统征税或使用费模式难以持续支持 [6] - Robotaxi、无人物流车等场景应用蓬勃发展，有望带动运营商、汽车厂商、保险公司等主体投资或间接支持 [6]

本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 兴业证券股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 22 日召开第五 届第七次职工代表大会，选举奚敬辉先生为公司董事会职工董事。根据中华总工 会相关规定，职工董事由职工代表大会选举产生后还需履行任前公示程序，本次 选举结果公示期截止日为 2025 年 7 月 29 日。公示结束后奚敬辉先生将正式履职 职工董事，与公司其他董事共同组成公司第六届董事会，任期至本届董事会届满 之日止。 证券代码：601377 证券简称：兴业证券 公告编号：临 2025-028 兴业证券股份有限公司职工董事选举结果公告 二○二五年七月二十四日 附件：奚敬辉先生简历 奚敬辉先生简历 奚敬辉，男，汉族，1984 年 9 月生，中国国籍，硕士。现任公司集团办 公室（党委办公室）主任、党群工作部（党委宣传部）部长。 1 奚敬辉先生未持有公司股票，与公司其他董事、高级管理人员、实际控制人 及持股 5%以上的股东不存在关联关系，不存在《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——规范运作》第 3 ...

| 分时 多日 1分 5分 * | | F9 盘前盘后 叠加 九时 面线 工具 @ 20 > | | | | 勞商ETF O | of | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 512000搭箱ETF] 09:36 价 1.157 涨跌 0.0110.96%) 均价 1.153 1.180- | | A COLLECTION | 1.180 +0.034 +2.97% | | 512000 | | | | the was would in have will | | | SSE CNY 14:40:40 交易中 | | | 通用 / 01 PM | | | 1.163 | | 1,4056 | 净值出需宝中正全指明 | 1 411 | 5.36% 120日 | 12,4975 | | | 1.146 J | | 0.00% | 查例2,90% 委员60974 | 2日 | 5.83% 250日 | 58,82% | | | | | | 1.184 32139 欢五 | 20日 | 8.46% 52倍度 | 1.34 | | 1.127 | ...

证券板块尾盘再度走高，中银证券（601696）触及涨停，锦龙股份（000712）此前涨停，国信证券 （002736）、东吴证券（601555）涨超7%，东方证券（600958）、兴业证券（601377）涨幅居前。 暗盘资金正涌入这些股票，点击速看>>> ...

证券行业表现 - 国证证券龙头指数(399437)强势上涨1 08% 成分股国信证券(002736)上涨3 14% 广发证券(000776)上涨2 87% 华泰证券(601688)上涨1 68% 东吴证券(601555)和中国银河(601881)等个股跟涨 [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨1 11% 冲击5连涨 最新价报1 28元 [1] 券商业绩 - 已披露的31家券商2025H1净利润同比增长94% 数据基于对业绩快报和业绩预告区间中值的测算 [1] 行业观点 - 高质量发展框架已基本成型 开放合作大趋势深化 一流投资银行建设的方向性和有效性不变 [1] - 分类评价指标优化助推业务细耕和效率提升 建议关注并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升等逻辑主线 [1] - 建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商 [1] 指数构成 - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78 71% 包括东方财富(300059)、中信证券(600030)、华泰证券(601688)、招商证券(600999)、国泰海通(601211)、广发证券(000776)、兴业证券(601377)、东方证券(600958)、光大证券(601788)、财通证券(601108) [2] - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 旨在反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 [1]

行业需求与竞争态势 - 快递行业需求持续高增，整体表现超预期，预计未来较长时间内业务量增速维持15%左右 [1] - 当前反内卷政策更利好中后部企业，下半年竞争态势有望趋缓 [1] - 电商快递末端效率提升空间值得关注，无人车等因素或增强前中部企业竞争优势 [1] - 短期反内卷政策有望托底行业价格，推荐关注提价利润弹性更大标的 [1] - 中长期行业竞争预计仍持续，网络实力更强的前中部企业优势更明显 [1] 行业价格竞争历史阶段 - 2016-2019年为温和价格竞争阶段，行业集中度不高且快速增长，整体利润仍在扩大 [2] - 2019-2021年为激烈价格战阶段，企业为抢回份额大幅压低价格，恶性竞争爆发 [2] - 2021-2022年行业价格阶段性企稳，监管政策托底，价格相对稳定 [2] - 2023年至今竞争回归，行业格局仍较模糊 [2] 反内卷政策历史回顾 - 2021年4月-9月连续出台多项政策打击恶性价格战 [2] - 2021年9月起行业价格触底反弹，至2022年保持稳定 [2] - 2023年政策整体不干预、局部有托底，维护市场价格底线 [2] - 2024年8月国家邮政局召开专题会议，提到坚决防止"内卷式"恶性竞争 [2] 2025年反内卷政策展望 - 低价托底较为明确，全网性提价难度大于2021年 [3] - 当前行业基本面符合反内卷诉求，特价件部分影响网络盈利能力及稳定性 [3] - 2025年1-6月行业件量仍有19.3%增长，各企业单票盈利虽有压力但仍为正 [3] 提价后的利润弹性 - 2022年通达系单票快递利润同比提升：中通+26%、圆通+105%、韵达+6%、申通+127% [4] - 2022年快递总利润同比提升：中通+38%、圆通+117%、韵达+2%、申通+132% [4] - 在3-10%提价幅度下，单票利润弹性：中通10%-34%、圆通18%-60%、韵达28%-93%、申通51%-171% [4] - 中后部企业因利润基数更低，提价后利润弹性相对更为明显 [4]

券商个人养老金业务现状 - 券商个人养老金代销规模分化显著 首尾差距超100倍 代销规模从20多万元到2000多万元不等 [3] - 18家券商披露代销数据 其中6家超千万元 中金公司以2482.76万元居首 银河证券(1806.2万元)和广发证券(1718.36万元)分列二三位 [3] - 券商代销规模仅占公募Y份额基金总规模(91.43亿元)的1.5% 与银行存在显著鸿沟 [3] 业务发展制约因素 - 银行可提供全品类养老产品(储蓄/保险/理财/公募) 券商主要限于FOF基金 仅少数拥有保险销售牌照 [1][4] - 业务流程繁琐 个人养老金资金账户仅限银行开立 券商交易账户需依赖银行合作 [4] - 分业监管模式导致协调成本高 个人养老金涉及基金/银行/信托/保险等多领域牌照 [7] 产品表现与市场环境 - 运作满2年的150只FOF中 119只取得正收益 平均收益率2.92% 中位数3.56% [5] - 低利率环境下储蓄/理财产品收益率下行 保险预定利率下调 基金业绩波动大 影响投资者参与热情 [5] - 个人养老金产品数量达1060只 投资者面临选择困难 [11] 券商突破路径 - 中金财富采取"投教+投顾"模式 推出养老知识短视频和产品推荐清单 上半年重点制作《养老金融：打工人如何规划养老？》等内容 [7] - 银河证券打造"银河星安养"体系 结合保险/康养/医疗服务 账户突破18万户 业务规模近4亿元 [8][9] - 平安证券推动"买方投顾服务"转型 重构资金属性/客户关系/服务模式 强调长期资产配置 [9] 政策与行业建议 - 中证协推动券商获取银行理财/保险销售牌照 金融监管总局将实施《金融机构产品适当性管理办法》 [11] - 建议发展第三方养老金产品评价服务 从1060只产品中筛选最适合选项 [11] - 券商呼吁纳入银行理财/保险产品 完善服务能力 满足多元化需求 [12]