估值对比分析 - Alphabet远期市盈率为16.8，低于其五年平均市盈率22.6，当前股价165.37美元较年初下跌12% [2] - eBay远期市盈率为12.8，两者估值接近引发市场关注，但84%分析师对Alphabet持看涨评级，平均目标价200美元，而eBay仅29%看涨，目标价67.52美元 [2] - 伯恩斯坦分析师指出Alphabet股票"几乎和eBay一样便宜"，但强调eBay代表增长放缓的互联网公司，而Alphabet属于科技"七巨头" [2][3] 业务前景差异 - Alphabet在AI领域领先，开发Gemini聊天机器人，发展GoogleCloud并取得流媒体成功，而eBay营收增长显著放缓 [3] - Alphabet搜索业务营收增速预计从2024年13.2%逐年降至2027年7.2%，市场担忧其可能重蹈eBay增长放缓覆辙 [4] - 第一季度营收902亿美元超预期，AIOverview变现率与传统搜索相当，AI技术正改进广告定向 [6] 分拆估值讨论 - 分析师建议将Alphabet与未分拆前的eBay对比更合理，因分拆后PayPal估值提升为eBay创造价值，类比Alphabet若拆分业务可能释放估值 [5] - 当前投资者负面定价部分源于公司不愿拆分业务板块，反垄断诉讼可能涉及剥离Chrome浏览器，但相关结果尚早 [5] - 分拆PayPal后eBay远期市盈率大幅下滑，反映市场对核心业务增长放缓的重新评估 [4] 市场情绪与不确定性 - Alphabet被归类为"叙事型股票"，估值取决于公司如何应对搜索业务不确定性和AI发展叙事 [5] - 尽管财务数据显示股价可能被低估，但增长潜力与风险平衡仍是投资决策关键因素 [6] - 分析师认为当前Alphabet的不确定性可能导致其并非最优风险回报组合选择 [6]