并购重组新规核心内容 - 中国证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，优化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度，旨在提升并购重组市场活力和上市公司高质量发展 [1] - 新规首次建立简易审核程序，对上市公司吸收合并及优质大市值公司发行股份购买资产实行"2+5+5"审核机制（2日受理+5日审核+5日注册），大幅压缩流程 [2] - 首次调整发行股份购买资产监管要求，提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易的包容度，降低制度性成本，增强对科技创新行业并购和国有资产整合的适应性 [2] - 首次建立分期支付机制，允许根据标的经营状况灵活调整股份支付数量，特别适用于科技型企业估值波动场景 [2] - 首次引入私募基金"反向挂钩"安排，投资期限满48个月的私募基金可缩短锁定期，缓解退出难题 [3] 市场影响与典型案例 - "并购六条"政策实施后市场活跃度显著提升：沪深两市已披露资产重组超1400单（重大重组160单），2024年以来披露重组600单（同比+1.4倍），重大重组90单（同比+3.3倍） [4] - 4月日均披露重组19单（重大重组1单），年内已完成重大重组交易金额超2000亿元（同比+11.6倍） [4] - 典型案例赛力斯新能源汽车产业重组全程仅3个月，通过收购问界"超级工厂"实现生产基地从租赁到持有的转型 [5] 新质生产力领域表现 - 2024年四成并购重组涉及新质生产力领域，相关资产重组约250单（同比+2倍），其中重大重组超50单（同比+4倍） [7] - 科创板2024年新增披露重大资产重组数量已超过2024年全年总量，"并购六条"发布后新增数量超过开板前五年总和 [7] - 近30家上市公司收购拟IPO资产（占比约30%），并购退出案例增多为上市公司提供更多选择 [7] 政策导向与监管方向 - 监管部门明确将进一步完善"并购六条"配套措施，支持围绕产业逻辑的并购重组以提升创新能力和风险抵御能力 [7] - 重组办法作为并购重组"基本法"的优化将提振市场信心，同时通过强监管防范忽悠式重组、囤壳炒壳等乱象 [8]