持仓调整策略 - 伯克希尔清仓花旗集团全部1463.95万股持仓，减持美国银行4866.01万股（减持比例超7%），削减第一资本金融公司约4%股份 [2] - 金融股持仓占比仍达35%，但减持动作延续2024年趋势（当时已减持美国银行15%） [2] - 消费板块增持显著，星座集团持仓增幅达113.5%至1200.90万股，首次重仓酒精饮料行业 [2] - 能源股西方石油和泳池设备供应商Pool Corp获得增持，前者因页岩油资产和需求复苏逻辑被看好 [2] 核心持仓分析 - 苹果持仓保持稳定，仍持有3亿股市值666亿美元，占投资组合25% [3] - 苹果兼具科技与消费属性，持续分红能力符合"理想企业类型"标准 [3] - 可口可乐自1988年买入后从未减持，累计分红超70亿美元 [3] - 美国运通自1991年持有至今未减持，凭借高端客户群和全球支付网络抵御周期波动 [5] 现金管理策略 - 现金储备规模达3340亿美元，其中超3000亿美元投资于短期美债 [4] - 美债持仓占美国国库券市场近5%，超过美联储持仓规模 [4] - 现金储备策略既为应对宏观风险（如关税政策冲击），也为捕捉市场动荡中的机会 [4] 行业配置特征 - 投资组合行业分布：科技28%、金融35%、消费15%、能源11% [6] - 日本五大商社持仓未披露，但2024年已通过优先股锁定8%股息收益 [7] - 消费类资产在经济不确定性中显现配置价值，科技股需平衡估值与业务韧性 [7] 投资哲学演变 - 早期"烟蒂股"策略因德克斯特鞋业等失败案例被摒弃 [5] - 转向"护城河"策略，典型案例包括喜诗糖果（累计贡献超19亿美元税前利润） [5] - 富国银行和摩根大通过早抛售导致错失股价翻倍机会，强化"聚焦能力圈"原则 [5]