公司经营策略 - 基础品类升级创新稳增长，持续推广新品创造新的增长点，公司经营追求整体稳健中积极进取 [1] - 公司规划未来几年收入实现中高单位数复合增长 [1] - 方便面业务聚焦基础品类牛肉面产品，持续研发创新提升产品力，预计年初至今牛肉面三大品类收入均实现双位数增长 [1] - 次新品类汤达人自前年底研发创新后市场反馈良好，预计已恢复正增长 [1] - 茄皇自2019年推出过去几年实现高增长，目前主要在25个城市推广，预计25年及未来有望保持较好增长趋势 [1] - 饮料业务针对基础产品如红绿茶、阿萨姆奶茶等积极推新做品牌活化，预计年初至今红绿茶收入实现高单位数-双位数增长 [1] - 积极发力能量饮料、电解质饮料及无糖茶增速较快品类，预计饮料收入未来几年有望实现高单位数复合增长 [1] 成本与费用 - 受益于PET、白糖成本下降，预计饮料毛利率提升有望带动公司整体毛利率提升 [2] - 棕榈油成本同比上涨，公司希望通过提高收入规模、工艺优化（如降低碎面）、研发储备部分替代棕榈油等抵消成本上涨不利影响 [2] - 受益于收入规模效应及费用投入效率提升，预计25年销售费率或有望同比下降，其中面的销售费率下降或为主要贡献 [2] 行业竞争与产能 - 饮料市场步入旺季，市场竞争有所加剧，但目前整体反馈相对可控，行业公司促销多为阶段性促销 [2] - 即饮网点数量远高于奶茶门店数量，受现制饮品行业龙头门店快速扩店影响相对有限 [2] - 目前饮料产能利用率相对较高，但由于基础工厂早已建设完成，预计未来几年加投生产线的资本开支相对可控 [3] 利润率与中长期展望 - 考虑面行业格局相对稳定及竞对利润诉求增强，预计面利润率有望改善，2024年OPM为2.7%，公司希望未来几年尽快修复至中单位数以上 [3] - 中长期看公司将专注提升产品力、更好服务消费者，预计产品创新有望贡献中长期增长 [3] - 饮料行业较好景气度亦有望利好业绩持续成长 [3] - 公司有望保持较好自由现金流 [3]