国家政策支持 - 国家层面高度重视创业投资 提出长期资本和耐心资本概念[1] - 2025年国办一号文为政府投资基金提供支持和鼓励[1] - 七部门联合设立国家创业投资引导基金 预计规模非常大 采用母基金加直投方式[1] 行业现状与挑战 - 行业募资投资陷入困境 主要因IPO退出通道收紧[1] - 2021-2024年A股新上市企业数量持续下降：2021年524家 2022年428家 2023年313家 2024年100家[1] - 创投行业以退为进 中国主要依赖IPO退出 美国主要依靠并购重组[1] - 2015年以来成立基金多数表现不佳 存续期10年以上基金DPI小于0.5 本金回笼不足一半[2] 行业投资亮点 - 半导体和电子设备行业投资大幅增长 2024年一季度增长37% 含人工智能设备和基础设施投资[1] - 创投行业处于最好大时代 产业变动期带来发展机遇 如互联网时代催生优质企业和创投机构[1] - 人工智能时代为创投机构提供超过过去十几二十年的投资机会[1] 行业发展建议 - 需让行业实现盈利 否则缺乏投资吸引力[1] - 政策层面需支持创投行业发展[2] - 鼓励长期资本进入行业 包括社保基金 保险资金 企业年金和银行理财等[2] - 对国有基金考核和问责给予更大宽松 促进长期资金作为LP进入行业[2]