业绩概览 - 2025年第一季度公司实现营业收入3011亿元，同比增长15 8%，超彭博一致预期 [1] - 商品收入2423 09亿元，同比增长16 2%，服务收入587 73亿元，同比增长14 0% [1] - Non-GAAP归属于普通股股东净利润128亿元，同比增长43 8%，Non-GAAP净利润率4 2%，同比优化0 8pct [1] 费用结构 - 研发/销售/管理/履约费用率分别为1 5%/3 5%/0 8%/6 6% [1] - 研发/管理/履约费用率环比增长0 3/0 1/0 8pct，销售费用率环比下降1 3pct [1] 京东零售业务 - 收入2638 45亿元，同比增长16 3%，经营利润128亿元，同比增长37 8%，经营利润率4 9%同比上升0 8pct [2] - 电子产品及家用电器收入1442 95亿元，同比增长17 1%，受益于"以旧换新"政策支持 [2] - 日用百货收入980 14亿元，同比增长14 9%，莱珀妮、Crocs等奢品旗舰店入驻带动增长 [2] - 季度活跃客户数量同比增长两位数，下沉市场用户增速领先高线城市 [2] 京东物流业务 - 收入469 67亿元，同比增长11 5%，经营利润14 5亿元，同比降低35 27% [3] - 开通深圳-曼谷国际航线，波兰华沙2号仓投入运营，强化跨境物流能力 [3] - 香港港岛运营中心启用，提升本地服务效率 [3] 新业务拓展 - 京东外卖覆盖126个城市，入驻餐厅30万家，订单量突破2000万单 [3] - 2000亿出口转内销计划启动，联动制造企业打造低价好物供给 [2] 股东回报 - 2025年第一季度回购80 7百万股A类普通股，总额约15亿美元 [4] - 2024年度现金股利按计划完成派发 [4] 行业与战略 - 消费政策刺激全品类渗透提升，3C品类受益于AI大模型市场机遇 [2] - 供应链物流核心能力持续强化，海外业务拓展加速 [3]