穆迪下调美国评级影响 - 长期来看穆迪下调美国评级可能导致利息支出增加 [1] - 此举将使美债相对于匹配期限的隔夜指数掉期(OIS)价格走低 [1] - 30年期掉期利差可能缩小约5个基点 [1] 短期市场风险倾向 - 需求格局发生结构性转变 [1] - 贸易和货币政策存在不确定性 [1] - 短期内风险倾向于熊陡 [1] 市场波动性预期 - 此次事件导致的波动程度应比4月初关税公告后更小 [1] - 投资者仓位现在更加中性 [1] - 不太可能像上个月那样出现夸大基本面的市场波动 [1] 美债风险溢价现状 - 美债已显示出比其他类似评级发达市场主权债券更高的风险溢价 [1] - 价格降低幅度可能比系数暗示的要小 [1]