锰硅市场供需分析 价格走势 - 锰硅主力合约累计上涨7.41%，主流地区现货价格涨幅在130～230元/吨，受中美经贸会谈进展及供应收紧驱动 [1] 供应端 - 全国187家独立锰硅企业开工率降至33.60%，日均产量23250吨，较前期高点分别下降17.93个百分点和6230吨，连续九周下滑并创年内新低 [2] - 在产企业从98家缩减至76家（降幅22.45%），在产炉子从218台降至170台（降幅22.02%），减产规模持续扩大 [2] - 锰硅新增产能仍在释放，行业供应过剩格局未变，利润空间打开后可能重启增产 [2] 需求端 - 247家钢厂高炉开工率和产能利用率分别降至84.15%、91.76%，环比下滑0.47和0.33个百分点 [3] - 五大钢材品种周产量868.35万吨，折算硅锰周度需求量降至12.56万吨，连续两周下降 [3] - 华北主流钢厂招标询盘价报5700元/吨，低于市场预期，反映采购意愿谨慎 [3] - 钢厂盈利承压（59.31%盈利占比但吨钢利润收窄）叠加钢材需求季节性淡季，抑制锰硅需求 [3] 成本端 - 锰矿价格持续回落，叠加澳洲矿商South22发运量恢复预期，锰矿供应或重回高位 [4] - 焦炭需求见顶且供应稳中有增，焦煤价格走弱，加剧锰硅成本端下行压力 [4] 市场展望 - 当前价格反弹受情绪回暖及供应收紧推动，但需求走弱、成本下行及供应过剩格局未改，价格缺乏持续上涨动力 [4]