投资建议：价格强势难改，价值发现开启。1）价格：哄抬煤价标准明确，实际要求好于市场预期，产量虽有增长但 有效增量有限，短期需求底部基本确立，价格高位震荡。2）价值：煤炭短缺是全球性问题，价格倒挂对进口影响明 显，3月煤炭进口量降幅扩大，长协机制下高&稳将是长期特征，龙头中国神华连续两年全分红，再度强化板块现金 价值。3）市场将重新认知煤炭的盈利释放能力和分红能力，高分红、高股息下，煤炭行业的深度价值有待发现，估 值存在大幅提升空间。 本报告导读： 盈利持续向好，产业格局难改，现金优势凸显。高分红、高股息下，煤炭行业的深度价值有待发现，估值存在大幅提 升空间。 摘要： 推荐：1）高股息/绿电转型/成长煤化工：中国神华、靖远煤电/电投能源、中国旭阳集团/宝丰能源。2）稳增长下焦煤 弹性：平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、首钢资源。3）兼具资源优势和高弹性企业：兖矿能源、中煤能 源、山煤国际、兰花科创、陕西煤业、潞安环能、昊华能源。 业绩概览：2021年大幅提高，2022Q1维持高位。1）煤炭全行业2021、2022Q1利润总额增速+225.3%、+191.4%，上 市公司2021、2022Q1归母净利增速+ ...