美国主权信用评级下调 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1 这是历史上美国首次同时失去三家主要评级机构的AAA评级 标普2011年下调 惠誉2023年下调 [1] - 下调理由为债务负担激增和财政赤字失控 预计2035年财政赤字达GDP的9% [1] - 评级下调象征意义大于实际意义 美国财政状况虽失控 但美联储印钞能力使国债违约可能性极低 [1] 美国财政与货币政策 - 美国税改法案因共和党内部分歧未能通过众议院预算委员会 财长贝森特7月4日前完成立法的希望渺茫 [2] - 穆迪认为特朗普税改永久化将带来未来十年4万亿美元结构性赤字 当前财政方案无法实质性削减支出 [2] - 美联储主席鲍威尔表示将修改货币政策框架 从平均通胀目标(AIT)转为仅关注当下通胀(IT) 因经济条件显著变化 [2] 美国经济数据与预期 - 5月密歇根大学消费信心指数降至50.8 消费预期跌至46.5(45年低位) 通胀预期升至7.3%(1981年后最高) [3] - 长期通胀预期进一步涨至4.6% 金融预期为2009年以来新低 数据反映消费下滑与通胀压力 但可能低估关税战暂停影响 [3] - 华尔街多数预测2023年温和增长或温和衰退 美联储或等待关税政策明朗化后决定利率路径 预计9月首次降息全年降息50基点 [4] 特朗普政策风格分析 - 特朗普政策逻辑被归纳为"交易主义" 通过极限施压、无底线威胁实现目标 过程混乱但注重结果 [5][6] - 其关税战战术源自《交易的艺术》一书 包括漫天要价制造筹码、多议题施压制造恐慌、最终部分达成目标 [5] - 这种策略破坏国际信誉和贸易秩序 大国采用地产商式交易逻辑将损害百年积累的软实力 [6] 市场动态 - 纳斯达克指数上周上涨超7% 引领全球股市向好 美伊核谈判进展推动油价反弹 地缘政治趋稳使金价走软 [1] - 美国十年期国债收益率上行 收益率曲线变陡 市场关注财政赤字可持续性 [1] - 美元指数变化不大 美联储政策调整预期未对汇率产生显著影响 [1]