一季度业绩表现 - 全球一季度总营收1656亿美元同比增长2.5%剔除汇率影响后1680亿美元增长4.0% [2] - 调整后营业利润73亿美元同比增长3.0%综合毛利率提高12个基点 [2] - 中国区净销售额67亿美元同比增长22.5%可比销售额增长16.8%电商业务增长34% [2] - 沃尔玛美国销售额1122亿美元增长3.2%同店销售额增长4.5%电商销售增长21% [3] - 山姆美国不含燃油同店销售额增长6.7%电商增长27%会员收入增长9.6% [3] - 国际业务销售额298亿美元按固定汇率增长7.8%运营利润下降17.5%至12.6亿美元 [4] 业务板块亮点 - 山姆会员店中国会员收入增长超40%新增7家门店 [4][5] - 沃尔玛美国三小时内送达订单量增长91%将覆盖95%美国人口 [3] - 广告业务整体增长50%美国Walmart Connect增长31%山姆美国广告增长21% [5] - 全球电商增长22%各部门增长均超20%库存状况良好 [5] - 社区小店业态在深圳试点第二家面积500平方米主打"前置仓+云店"模式 [5] 中国市场表现 - 中国业务占国际业务超1/5山姆和电商是主要增长动力 [4] - 春节销售旺季山姆会费收入增长35个百分点 [5] - 业态占比变化导致毛利率下降但营运费率下降推动营业利润增长 [4] 关税应对措施 - 电子产品和玩具等中国进口商品受关税影响最大成本压力从4月底开始 [2] - 计划通过转移生产、跨类别成本管理、多样化利润来源等方式应对 [7] - 维持2026财年指引预计Q2净销售额增长3.5%-4.5% [7] - 可能对现有库存进行会计调整导致Q2收益异常波动 [8]