新品发布 - 公司发布多款重磅新品，包括手机SoC芯片小米玄戒O1、小米15SPro、小米平板7 Ultra以及首款SUV小米YU7 [1] 智能手机业务 - 公司自研玄戒O1芯片采用第二代3nm工艺制程，旨在支持高端化战略，是公司造芯10年的关键里程碑 [7] - 高盛预计公司2025年智能手机出货量为1.7亿部，低于市场共识的1.81亿部，但看好其在中国市场持续从苹果和荣耀等品牌获取份额 [7] - 2025年一季度全球智能手机市场同比增长1%，公司全球市场份额达14% [10] - 在中国市场52周统计期内，公司有47周实现同比份额增长，表现优于OPPO、苹果和荣耀等竞争对手 [10] - 自研玄戒O1芯片的推出可能进一步助力公司高端化战略，类比苹果自研芯片后Mac全球PC市场份额平均提升约2个百分点 [7] AIoT业务 - 高盛预计公司AIoT业务一季度收入同比增长约50%，表现远超行业平均水平 [5][8] - 大家电领域增长显著，国内空调、洗衣机和冰箱销售额分别同比增长103%、184%和145%，电视和净水器销售额分别同比增长7%和78% [11] - 平板电脑全球出货量同比增长57%至310万台，公司在全球和中国市场均位居第三 [11] - 高盛预计，到2027年，大家电和平板电脑将贡献AIoT业务约40%的销售额和50%的毛利，高于2024年的30%和35% [8] 电动汽车业务 - 高盛预计SU7（含SU7 Ultra）2025年交付量约为32万辆，2026年约为33.5万辆 [5][9] - 高盛预计YU7 SUV 2025年交付量约为8.5万辆，报告预测其月销量将达到约3万辆 [5][12][15] - 小米电动车工厂二期已于4月中旬通过验收并交付，即将开始试生产，三期工程也显示出早期迹象 [9] - 德银预计公司2025年一季度“智能电动汽车及其他新业务”毛利率将环比增长至22%，该业务净亏损同比大幅下降87% [13] AI生态构建 - 公司推出首个开源推理型大语言模型MiMo-7B，该模型在评估中表现超过特定竞争对手模型 [18] - 公司OS原生AI助手“超级小爱”月活用户达8200万，成为中国AI原生应用中排名第五的产品 [18] - 高盛认为，凭借超过7亿活跃智能手机安装基础和9亿多连接的AIoT设备，公司正在构建全球最大的AIoT生态系统 [13] 财务表现与市场预期 - 高盛维持对公司“买入”评级，目标价上调至62港元，较当前股价51.95港元约有21.6%的上涨空间 [5] - 德银预计公司2025年一季度收入约为1090亿元人民币，经调整净利润为100亿元，同比增长54% [13] - 高盛维持公司2025-27年收入预测基本不变，但上调同期调整后净利润预测3-6% [13] 近期催化剂 - 公司即将发布一季度业绩报告 [13] - 公司计划于6月3日举办“2025投资者日”会议，随后进行智能电动汽车工厂参观 [14] - 公司即将发布“玄戒O1”芯片 [13] - 公司即将发布YU7 SUV [15]