宏观浪潮下的资产配置 - 当前宏观不确定性加剧，全球市场利率分化明显，美国利率上升，中国利率下降，欧洲利率走平，反映投资者对经济和通胀的预期差异[2] - 关税政策对全球贸易和需求产生压制作用，债券市场短期不宜看空，长期存在结构性机会[2][3] - 我国处于新旧动能转换期，低利率环境持续，债市走势需结合基本面、政策面等多因素判断[3] 股市投资机会 - A股短期受情绪波动影响，但长期价值明确，股债性价比指标显示权益类资产处于15年来较高水平[4] - 一季度GDP增速维持较高水平，体现经济韧性，产业投资者和机构投资者资金流动显示场内资金充裕[4] - 国内资本市场估值不高，经济稳定，汇率稳健，相比2018-2019年环境改善，中长期乐观[5] 转债市场动态 - 转债指数一季度创十年新高，3月中下旬调整后投资价值显现，可利用债股双性增强收益[6] - 转债分为大金融类和小市值品种两类，市场风险偏好低时小市值转债性价比可能显现[6] 黄金配置逻辑 - 黄金短期受风险事件驱动，中期与美元体系再评估相关，长期因供给有限体现货币信用扩张价值[7] - 黄金短中长期逻辑支撑当前配置价值，过去货币信用扩张速度约年化6%-7%[7][8] 细分领域投资方向 - 周期类资产（化工、轻工、农业）存在股东回报预期差，内需类标的（食品饮料）具备刚需属性[9] - 科技行业（电力设备、新能源）通过产品迭代跃升全球一梯队，估值低位吸引力强[9] - 港股估值吸引力突出，关注科技互联网、央国企、创新药及消费公司，但波动较大需注意流动性风险[11] 固收+策略价值 - 固收增强产品通过多资产配置调和波动，结合债券、股票、可转债等优化投资体验[12] - 低利率环境下传统高息资产稀缺，需通过股债配比开辟多元收益来源[12][13] - FOF产品拓宽至海外债券、权益及黄金等资产，在控制波动下增强收益[13] 低利率环境应对 - 债券投资需注重交易灵活性，通过波段交易和资本利得增厚收益，辅以转债、股票等弹性资产[14] - 股票投资关注"非对称性机遇"，优选逆周期中经营稳健、盈利向好的个股[14] - FOF通过资产配置、优选基金及捕捉折价套利机会实现收益叠加[15] 风险控制方法 - 自上而下系统性风险控制（久期、仓位调整）与自下而上安全边际保护结合[16] - 底层资产信用风险预防及产品仓位管理是关键，避免风险预算用尽[16] - 组合投资需行业分散，降低单一行业暴露，同时严选个股安全边际[17]