港口航运股表现 - 5月19日港口航运股走强，宁波海运、南京港、连云港开盘涨停并斩获5连板，珠海港、宁波港、厦门港务等多股跟随涨停 [1] - 集运指数（欧线）期货主力合约收涨至2387点，近一周累计涨幅约54% [1] - 中美关税政策调整落地叠加传统运输旺季临近，货主集中启动"抢运"操作，推动板块大涨 [1] - 欧美传统运输旺季开启，短期内亚欧、跨太平洋航线货量或出现脉冲式增长 [1] 公司风险提示 - 南京港近一周内两次发布股票交易异常波动公告，5月13日～5月16日累计涨幅超40%，但经营环境未发生重大变化 [2] - 连云港2025年第一季度归母净利润2279.43万元，同比下降48.01%，扣非净利润2231.53万元，同比下降43.22% [2] - 宁波海运最新滚动市盈率为17101.24倍，显著高于同行业平均9.64倍 [2] - 宁波海运2024年归母净利润2212.47万元，同比下滑80.2%，2025年第一季度亏损4645.13万元 [3] - 国航远洋周涨幅一度超100%，连续发布两次股票交易异常波动公告 [3] 行业驱动因素 - 中美关税迎来90天暂缓期，超出市场预期，航运板块价格震荡抬升 [4] - 美国进口商可能加速备货，新一轮囤货潮有望提振港口及航运板块需求 [4] - 游资借消息利好炒作小盘港口股，连云港、北部湾港等流通市值不足百亿的标的成为资金围猎对象 [4] - 行业预期关税减免带来的"抢运潮"或推动6月运价再创新高，美航线"爆舱"或持续至7月下旬 [4] 运价与供需分析 - 8家班轮公司计划6月中上旬运价提涨至3000美元/FEU～3400美元/FEU，但即期运价依旧疲软 [5] - 上海港出口至欧洲基本港市场运价为1154美元/TEU，较上期下跌0.6% [5] - 全球集装箱船舶运力增速为6%～7%，贸易量增速约1%，运力供需增速差5～6个百分点 [5] - 未来美国与数十个经济体进行关税磋商，若协商减免延期可能引发市场情绪好转或阶段性抢运 [5]