美国国债规模与全球持有格局 - 美国国债总规模突破36万亿美元 [1] - 2025年3月中国减持约189亿美元美债，持仓量下降 [1][4] - 中国持有量从最大债主前两名滑落至第三位，英国以7793亿美元持有量跃升至第二位 [1][4] 中国减持美债的策略与原因 - 减持是过去几年稳步缩减持仓的延续，操作谨慎，未进行激进抛售 [7] - 将部分长期债券转换为短期债券以增加灵活性 [4][7] - 减持原因包括美国的高科技封锁和关税打压降低了中方对美债的信心，以及中国经济战略调整，资金转向国内基建和一带一路项目 [7] 市场反应与影响因素 - 中美关税战导致2月到4月美债长期收益率上升0.7个百分点 [2] - 市场曾出现“中国砸盘”的猜测，但前美联储主席耶伦指出市场乱象源于特朗普关税政策引发的全球恐慌，而非中国单方面行动 [4] - 全球多个国家抛售美债，市场跟风效应放大了波动 [4] 美国面临的挑战与应对 - 特朗普政府财政赤字攀升，依赖发债度日，但面临买家不足的困境 [7] - 特朗普曾考虑访华推销美债并在关税问题上谈判，但美国金融圈对此不乐观，认为中国不接受“要挟式”交易 [7][9] - 其他潜在买家如欧盟、日本和英国或因自身问题、政策不满或购买力有限，难以填补美国巨大的资金需求 [9] 长期趋势与展望 - 全球市场对美债的信心因美国财政政策和关税战而动摇 [11] - 中国持续但缓慢的减持节奏被视为对美国依赖发债模式的无声警示 [11] - 特朗普团队考虑发行短期债券吸引散户或国内加税等方案，但面临政治和经济上的两难境地 [11]