行业整体表现 - 2024年中国集成电路行业整体营收同比增长21%，归母净利润同比增长13% [1] - 行业作为典型顺周期行业，在需求复苏、AI创新与国产化协同驱动下高速发展 [1] 需求复苏与基本面 - 行业基本面在“需求回暖+库存出清+供给优化”多重利好催化下修复动能显著增强 [1] - 龙头企业业绩弹性有望持续释放 [1] AI创新驱动 - AI眼镜作为现象级新兴赛道引发市场高度关注，2025年有望成为其爆发元年 [2] - AI眼镜主控芯片SoC硬件成本占比超过三成，芯片综合性能为市场角逐关键要素 [2] - 国内已涌现一批具备优质研发和产业化能力的龙头公司，将深度受益AI眼镜创新红利 [2] 国产化进程加速 - 国际贸易形势变化及外部封锁显著提振半导体设备产业链国产化进程 [2] - 客户对国产设备采购意愿强烈，积极配合设备验证导入 [2] - 以北方华创为代表的国内半导体设备厂商将持续受益于先进制程扩产和窗口导入期 [2] 制造与封测环节进展 - 中芯国际、华虹等国产晶圆代工厂以成熟制程为基，向先进制程突围，全球排名显著提升 [3] - 封测产业是中国大陆集成电路最具国际竞争力的环节之一 [3] - 先进封装技术有望帮助国产半导体产业实现“弯道超车” [3] 政策支持与AI算力生态 - 2025年政府工作报告提出持续推进“人工智能+”行动，体现对AI产业高度重视 [3] - 国产算力公司持续加码AI研发投入，逐步建立本土化AI算力生态以解决算力瓶颈 [3] - 政策红利叠加技术突破，行业正以“软硬协同”模式突破海外垄断，未来有望引领全球创新周期 [3]