港股IPO市场概况 - 截至统计时点，年内有22家企业登陆港股市场，合计募资243.19亿港元，上市企业数量和募资额较去年同期分别增长约29%和195% [1] - 宁德时代港股上市募资规模预计最高达50亿美元，将成为年内最大港股IPO项目 [1] - 港股市场的IPO、并购和可转债发行均呈现升温迹象，年初至今香港资本市场的配售H股、红筹、可转债募集金额整体超过200亿美元 [4] 市场参与热度 - 基石投资者认购踊跃度提升，当前中企海外上市项目中基石投资者覆盖比例约为二分之一，优质企业的基石投资者需争抢发行份额 [1] - 宁德时代港股申购的基石投资者包括超20家国际国内知名投资机构，合共认购约26.28亿美元股份 [5] - 恒瑞医药H股发行吸引了多名基石投资人，以发行价中端计算总认购金额逾5.33亿美元（约41亿港元），占发行规模四成以上 [5] 国际投行与资本动向 - 瑞银集团完成多个港股市场项目，包括参与古茗、蜜雪冰城的赴港上市，并为比亚迪56亿美元H股新股配售项目担任牵头投行之一 [3] - 蜜雪冰城登陆港股被视为消费板块全面复苏的标志性事件 [4] - 全球主流基金对中国资产关注度明显升温，从今年1月开始加大关注力度 [7] 中企赴港上市驱动因素 - 企业赴港IPO多出于发展战略考量，例如寻求全球合作伙伴、吸引全球人才，尤其是一些在内地市场已处于龙头地位并拥有海外布局的公司 [4] - 香港作为中企上市融资首选地之一，其上市政策持续优化，推动"A+H"模式进入新一轮上行周期 [1] - 中国资产的估值优势、政策带动下的企业盈利改善以及一级市场优质IPO项目的出现，共同吸引国际投资者 [2][8] 投资者偏好与市场结构变化 - 全球主流长线资金更偏好细分行业龙头、运营质量好且有不错盈利、现金流、分红水平的中企 [9] - 对于知名度高的To C端消费类项目，散户参与热度高，导致机构若不作为基石投资者则可能需以锚定投资者身份抢份额 [7] - 买卖双方的博弈发生变化，市场转好使得5亿美元以上的IPO项目吸引力增强，买卖双方心理价差缩窄 [6][7] 中概股与香港市场角色 - 与前次中概股危机相比，此次潜在摘牌影响被认为较可控，因多数中概股已完成双重上市，且部分投资人已转移到香港市场交易 [11] - 对于双重上市的中概股，其香港股票的比例在过去三年增加了30%，达到总市值的六成左右 [11] - 香港市场的南向持股比例显著提高，从2021年占市值的5%上升到目前的12%左右 [11]