文章核心观点 公司公布2025年第一季度未经审计财务结果，董事会宣布普通股现金股息；一季度受季节性和地缘政治影响，市场疲软，但公司维持了强劲资产负债表并接收新船；公司持续更新船队、进行环保投资，同时面临俄乌战争和中东冲突等外部风险[1][11]。 财务亮点 季度财务数据 - 2025年第一季度净收入6430万美元，净利润720万美元，调整后净利润780万美元，EBITDA为2880万美元，调整后EBITDA为2940万美元，每股收益0.05美元，调整后每股收益0.05美元，均低于2024年同期[2]。 - 2025年第一季度平均每日TCE率为14655美元，低于2024年同期的18158美元；每日船舶运营费用为5765美元，高于2024年同期的5442美元[3]。 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总现金1.277亿美元，未提取循环信贷额度1.489亿美元，无担保债务1.071亿美元，有担保债务4.126亿美元，总债务5.197亿美元[8]。 - 截至2025年3月31日，公司船队有46艘船，平均船龄10.23年[8]。 管理层评论 - 2025年第一季度，因季节性和地缘政治不确定性，租船市场疲软；公司维持了强劲资产负债表并接收了第12艘新船；公司将继续更新船队，注重运营卓越、环保性能和为股东创造长期价值[11]。 重大事项 股票回购 - 2025年2月，公司授权回购计划，已回购并注销300万股普通股，占已发行普通股约2.8%，占公众流通股约5.4%，资金来自现有现金[12]。 新信贷安排 - 2025年4月，公司与金融机构达成最高8430万美元信贷安排，将于2025年第三季度完成，用于购买4艘船和再融资现有信贷安排，新安排以7艘船作抵押，2030年到期[13]。 环保投资 - 公司逐步用新船更新船队，以满足IMO相关环保法规，截至2025年5月9日，IMO GHG Phase 3 NOx Tier III新船计划共有18艘船，其中12艘已交付，总资本支出约6.621亿美元，已支付4.862亿美元（73%）[14]。 - 公司继续对现有船队进行环保升级，截至2025年5月9日，25艘现有船只已升级；低摩擦涂料应用成本计入运营费用，节能设备成本资本化计入资本支出[15]。 船队更新 - 截至2025年5月9日，公司船队有47艘船，包括8艘巴拿马型、14艘卡姆萨尔型、17艘超巴拿马型和8艘好望角型，总载重470万dwt，平均船龄10.1年；其中12艘为2022年后建造的IMO GHG Phase 3 - NOx Tier III船，11艘为2014年后建造的节能船，21艘配备废气清洁装置[18]。 - 截至2025年5月9日，公司订单有6艘IMO GHG Phase 3 - NOx Tier III卡姆萨尔型新船，其中2艘为甲醇双燃料船，计划2026年交付4艘，2027年交付2艘，总资本支出约2.524亿美元，已支付7650万美元，未支付1.759亿美元[19]。 - 2025年4月，公司接收了日本建造的卡姆萨尔型船Efrossini，为第12艘IMO GHG Phase 3 - NOx Tier III新船[20]。 租船业务 - 公司船只用于运输煤炭、谷物和铁矿石等散货，根据市场情况采用定期租船和即期租船；定期租船提供稳定现金流，即期租船在市场改善时有增收机会，租船由公司经理安排，无管理佣金[21]。 - 2025年第一季度，平均运营46艘船，TCE为14655美元，2024年同期平均运营47.08艘船，TCE为18158美元；截至2025年5月9日，8艘船在即期租船市场，40艘船在定期租船市场，其中12艘租期超两年；平均剩余租期0.5年，已签约净收入约1.787亿美元[22]。 - 截至2025年5月9日，8艘好望角型船均已定期租出，6艘剩余租期超1年，平均剩余租期2.0年，平均日租金23317美元，已签约净收入约1.372亿美元[23]。 债务情况 - 截至2025年3月31日，公司合并债务（未计递延融资成本）为5.282亿美元，包括2022年2月发行的1亿欧元无担保债券，2027年2月到期；合并杠杆率约37%，第一季度加权平均利率5.77%；第一季度偿还本金670万美元，自愿偿还2500万美元，提取现有循环信贷额度1000万美元[26]。 流动性与资本支出 - 截至2025年3月31日，公司有46艘船和7艘新船订单，已支付新船订单8790万美元，剩余资本支出2.025亿美元；有现金1.277亿美元，未提取信贷额度1.489亿美元，已签约净收入约2.031亿美元，还有新船交付融资额度[30][31]。 - 截至2025年5月9日，公司有47艘船和6艘新船订单，已支付新船订单7650万美元，剩余资本支出1.759亿美元；有现金1.222亿美元，未提取信贷额度1.276亿美元，已签约净收入约1.787亿美元，还有一艘无抵押船和6艘新船交付融资额度[33][34]。 股息政策 - 2025年5月19日，董事会宣布普通股每股现金股息0.05美元，6月20日支付，6月6日收盘时登记的股东可获[37]。 - 2025年4月，董事会宣布C类和D类优先股每股现金股息0.50美元，4月30日支付，4月17日登记的股东可获[38]。 - 2025年2月，董事会宣布普通股每股现金股息0.05美元，3月21日支付，3月3日收盘时登记的股东可获[39]。 - 2025年1月，董事会宣布C类和D类优先股每股现金股息0.50美元，1月30日支付，1月17日登记的股东可获[40]。 外部风险 - 俄乌战争自2022年2月爆发，美国、欧盟等对俄罗斯实施制裁，公司将遵守相关要求，虽目前无俄乌船员、船只不航行黑海且在俄业务有限，但会持续监测影响[42]。 - 红海商船受攻击导致贸易和供应链中断，公司已将船队从红海转移，中东冲突增加了地缘政治和经济风险，公司将持续监测影响[43]。 会议安排 - 2025年5月20日上午10点（东部时间），公司管理层将召开电话会议讨论财务结果，提供多种拨号方式和网络直播，参与者需提前10分钟拨入[44][45]。 财务分析 收入与费用变化 - 2025年第一季度净收入6430万美元，较2024年同期的8170万美元下降21%，主要因租船收入和洗涤器船收入减少[48]。 - 2025年第一季度船舶运营费用2390万美元，较2024年同期的2330万美元增加2%，主要因备件、船员费用增加和干坞费用减少；排除干坞和交付前费用后，运营费用增加6%[49]。 - 2025年第一季度折旧费用1470万美元，较2024年同期的1440万美元增加0.3万美元（2%），因2024年新船交付和旧船出售[50]。 - 2025年第一季度外汇损失290万美元，2024年同期收益120万美元，因1亿欧元债券估值未实现损失[50]。 - 2025年第一季度衍生品收益240万美元，2024年同期损失240万美元，因外汇协议未实现收益[51]。 - 2025年第一季度航次费用420万美元，较2024年同期的490万美元减少，主要因洗涤器船燃油消耗成本降低[52]。 - 2025年第一季度无船只出售，2024年同期出售船只收益230万美元[53]。 - 2025年第一季度利息费用740万美元，较2024年同期的830万美元减少，因加权平均利率从6.51%降至5.77%[54]。 每日指标变化 - 2025年第一季度每日船舶运营费用5765美元，较2024年同期的5442美元增加6%；排除干坞和交付前费用后，每日运营费用5546美元，较2024年同期的5038美元增加10%[55]。 - 2025年第一季度每日一般及行政费用1608美元，较2024年同期的1513美元增加6%，因支付给经理的管理费增加[56]。 非GAAP指标 - EBITDA、Adjusted EBITDA、Adjusted Net income和Adjusted earnings per share为非GAAP财务指标，用于评估公司运营表现，但有局限性，不能替代GAAP分析[60][61][62]。 船队数据 船队基本信息 - 截至2025年3月31日，船队46艘船，平均船龄10.23年；所有权天数4140天，可用天数4103天，平均运营船只46艘[69]。 租船信息 - 提供了截至2025年5月9日公司船队每艘船的详细租船信息，包括船型、载重、建造年份、租船类型、租金率、佣金、租船期限等[70][71][72]。