白酒行业配置价值 - 白酒板块配置价值凸显，商品属性加速重塑，快消品属性强化，适应快消品运作逻辑的企业竞争优势将愈发明显[1][2] - 行业2025Q2产业景气度环比仍在寻底，价格端压力大于量的压力，库存周期进入后半段，企业短期业绩依赖核心市场市占率提升及腰部以下单品驱动[2] - 股价层面配置价值体现在：头部企业股息率接近或大于3%，动态估值回落至历史区间低位，后续存在房价企稳、内需政策等潜在催化因素[3] 消费结构性增长驱动因素 - 新消费本质是结构性红利，渠道与品类共振，零售效率优化及年轻群体创收推动新渠道和新品类驱动[2] - 渠道端呈现高端零售与量贩折扣渠道并行，对传统商超分流，品类端消费者多元化需求抬升，情绪消费、健康消费和美护消费等需求持续裂变[2] - 渠道创新和品类创新互相驱动，具备渠道调节能力及产品、品牌创新能力的企业将展现成长性[1][2] 企业竞争优势 - 白酒行业份额逻辑演绎到最后阶段，具备份额逻辑的企业为选股首选[3] - 大众品领域首选新消费、高成长标的，宠物、零食及美护等单品红利持续释放[2]