商家应对成本压力 - 美国零售企业一季度财报电话会议频繁提及"关税""不确定性"和"衰退"等术语，本周财报将进一步揭示关税对经济的影响[1] - 中美经贸高层会谈取得重要成果，外界对关税引发经济衰退的担忧有所减轻，但零售商因特朗普与沃尔玛在涨价问题上的对峙受到更多关注[1] 消费支出放缓 - 美国4月零售销售增长从3月的1.7%大幅放缓至0.1%，因关税担忧提前购买的提振作用减弱[3] - 消费者支出占美国经济活动的三分之二以上，4月支出放缓表明美国家庭对关税影响价格和经济持谨慎态度[3] - 密歇根大学调查显示，美国消费者信心指数从52.2降至50.8，连续第五个月下跌[3] - 个人财务评估因收入下降担忧下降10%，未来一年通胀预期从6.5%飙升至7.3%，长期通胀预期从4.4%升至4.6%[4] - 近75%受访者自发提及关税，美国贸易政策不确定性主导前景[4] 零售商财报与策略 - 沃尔玛警告消费者应为更高价格做好准备，特朗普呼吁其"吃下关税"而非转嫁成本[6] - FactSet数据显示，标普500公司财报电话会议中"关税"提及率达十年最高，"不确定性"提及率为2020年疫情以来最高，"衰退"提及率为2022年底以来最高[6] - 家得宝、塔吉特等零售商本周将发布业绩，提供消费细分市场变化及应对成本压力的线索[6] - 塔吉特出售的包装商品、保健品和办公用品价格比沃尔玛高11%，比好市多高14%，比亚马逊高19%[7] - 沃尔玛因规模和对供应商的影响力有更多空间吸收关税，塔吉特可能依靠促销活动推动长期销售但牺牲利润率[7] 行业韧性及挑战 - 美国消费者总体上仍保持坚挺，企业表现出韧性，但高价商品支出可能成为零售业绩关注重点[6] - 家居装修支出反映消费者承担大型项目能力，是经济健康状况和房地产市场活动的领先指标[7] - 消费者依赖高就业率和工资增长维持消费，但缺乏疫情期间的储蓄支撑[7]