交易核心内容 - 三生国健与关联方三生制药、沈阳三生共同授予辉瑞公司在除中国大陆外的全球范围内独家开发、生产和商业化双特异性抗体产品（靶向PD-1和VEGF）的权利，辉瑞保留通过额外付款获得中国大陆商业化权利的选择权 [1][3] - 交易款项分配比例为三生国健30%、沈阳三生70%，分配依据包括各方前期研发投入及资产权属 [1][5] - 辉瑞需支付首付款、开发里程碑款项（至多48亿美元）、特许权使用费（按净销售额双位数梯度比例） [11][12] 许可产品技术特性 - 许可产品为中美双报项目，通过双抗平台开发，可避免抗体错配，同时靶向PD-1和VEGF，兼具免疫治疗和抗血管生成协同作用 [5] - 当前进展：单药一线治疗PD-L1阳性非小细胞肺癌进入临床III期，联合化疗一线治疗非小细胞肺癌、结直肠癌及妇科肿瘤处于临床II期 [5] - 相比联合疗法，双抗能在肿瘤组织局部富集，潜在降低毒副作用并增强疗效 [5] 交易结构及关联关系 - 三生制药通过控股Grand Path Holdings Limited等实体间接控制三生国健80.88%股权，沈阳三生为三生制药全资子公司并直接持有三生国健6.42%股份 [3][6][7] - 三生国健授权三生制药先行签署协议，后续通过《加入协议》成为签约方，三方对辉瑞的赔偿责任承担连带责任 [4][12] - 交易需满足三生国健股东大会批准、反垄断审查等五项生效条件，最晚截止日为2025年12月31日 [12][13] 财务及战略影响 - 三生制药2024年营收910.8亿元、净利润209亿元，沈阳三生为全资子公司 [9][10] - 交易将加速产品全球化布局，提升国际市场认可度，但不改变公司主营业务或独立性 [15] - 临床阶段产品生产由许可方负责，商业化阶段可能签署供货协议 [12] 协议关键条款 - 许可范围涵盖人类及兽医所有治疗、诊断及预防适应症，区域为除中国大陆外的全球市场 [3][11] - 被许可方可获得非独家许可用于生产材料及全球临床试验 [11] - 协议适用纽约州法律，争议通过仲裁解决 [14][15]