机构：国海证券 研究员：陈梦竹/尹芮 4、营销服务：2025Q1 营销服务业务同比增长20%，微信生态内视频号、小程序和搜一搜等重点广告位 需求强劲，AI 广告系统升级进一步提升广告点击和转化率，微信交易生态完善亦带动内循环电商广告 潜力持续释放。 5、金融科技及企业服务：2025Q1 收入同比增长5%，支付交易额略有承压，4 月有所回暖，理财业务 及消费贷款服务收入保持健康增长；受益于AI 需求快速提升，云业务回归双位数增长；微信小店GMV 同比显著提升，微信成立电商产品部，电商业务战略地位进一步升级。 事件: 2025 年5 月14 日公司公告2025Q1 财报，2025Q1 实现营收1800 亿元（yoy+13%, qoq+4%），营业利润 576 亿元（yoy+10%，qoq+12%），归母净利润478 亿元（yoy+14%，qoq-7%），Non-IFRS 经营利润 693亿元（yoy+18%，qoq+17%），Non-IFRS 归母净利润613 亿元（yoy+22%，qoq+11%）。 我们的观点： 1、运营数据：2025Q1 微信流量持续增长，合并MAU 达14.02 亿（yoy+3%，qoq+ ...