三生制药与辉瑞合作 - 三生制药及关联方授予辉瑞PD-1/VEGF双抗SSGJ-707全球独家开发权（不包括中国内地），辉瑞保留中国大陆商业化选择权 [1] - 协议总金额达60.5亿美元（12.5亿美元首付款+48亿美元里程碑付款+两位数百分比销售分成） [1] - 首付款占比21%远超行业平均10%-15%，反映辉瑞对SSGJ-707临床价值的信心 [2] - 合作包含1亿美元股权投资，形成"全球分权+本土主导"创新模式 [2] SSGJ-707临床进展与优势 - SSGJ-707基于CLF2专利平台开发，靶向PD-1/VEGF双靶点，获国家药监局突破性治疗认定 [5] - II期数据显示在非小细胞肺癌中ORR和DCR优异，单药及联用化疗均展示best-in-class潜力 [5] - 当前进展：非小细胞肺癌III期临床、结直肠癌/妇科肿瘤II期临床 [5] 双抗市场动态与竞争格局 - 国产双抗License-out首付款从2019年1.5百万美元飙升至2024年1571.9百万美元 [6] - 2024年下半年国内发生14笔双抗授权交易，靶点集中于CD3 TCE和PD-1/VEGF [6] - 辉瑞通过合作快速切入PD-1/VEGF蓝海，弥补其PD-1单抗Bavencio市场份额不足的短板 [2] - 依沃西单抗（康方生物原研）与辉瑞ADC联用研究将于2024年年中启动 [9] 行业趋势与预测 - 双抗被视为继PD-1后下一代肿瘤免疫核心方向，2025年市场规模预计达80亿美元 [10] - 全球双抗交易金额年复合增长率预计超35%，中国药企占比或从15%提升至30% [11] - 三生制药12.5亿美元首付款接近百济神州替雷利珠单抗海外授权总额，标志中国药企技术标准输出 [11] 公司股价与战略布局 - 三生制药股价5月20日盘中大涨36.55%，三生国健涨19.99% [4] - 三生制药与百利天恒探索SSGJ-707联合BL-B01D1（双抗+ADC），实体瘤有效率有望超60% [3]