市场表现 - A股三大指数集体翻红 医药板块表现强势 [1] - 生物医药ETF（159859）涨2.31% 成交额超1.57亿元 换手率4.39% [1] - 创新药沪港深ETF（517380）涨2.26% 成交额超273万元 换手率0.71% [1] - 成分股中荣昌生物涨超9% 华熙生物 泰格医药涨超5% 华海药业涨停 瀚森制药 联邦制药涨超6% [1] 公司动态 - 三生国健与辉瑞签署双特异性抗体产品许可协议 涉及全球独家开发 生产和商业化许可产品707项目 [1] - 三生制药将获得12.5亿美元首付款 最高48亿美元里程碑付款 以及两位数百分比梯度销售分成 [1] - 辉瑞将认购三生制药价值1亿美元的普通股股份 [1] 行业指数 - 生物医药ETF（159859）跟踪国证生物医药指数（399441.SZ） 选取生物医药产业前30只证券作为样本股 [2] - 创新药沪港深ETF（517380）跟踪恒生沪深港创新药50指数（HSSSHID.HI） 近5年市销率分位数28.73% [2] - 创新药沪港深ETF前十大权重合计占比超50% 涵盖恒瑞医药 百济神州 信达生物等标的 [2] 行业展望 - 2025年ASCO年会将举行 被公认为全球最重要的肿瘤学术会议 [2] - 创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 有望持续作为2025年医药板块投资主线 [3] - 创新药板块步入快速放量期 国内外商业化与对外授权齐发力 推动营收增长并加快盈利转折 [3] - 疫苗板块持续承压 市场需求疲软和竞争加剧 传统产能将逐步出清 行业集中度有望提升 [3] - 政策推动下的国产创新和研发创新将成为行业增长关键驱动力 宠物疫苗和新型疫苗领域国产企业有望抢占市场份额 [3]