医药板块市场表现 - 医药板块20日盘中发力走高，创新药、减肥药概念表现亮眼 [2] - 一品红20%涨停创出新高，三元基因、科兴制药涨约15%，益方生物涨超10%，华海药业、未名医药等均涨停 [2] 美国药品定价政策影响 - 美国总统特朗普签署行政令要求制药企业按照可比发达国家"最惠国"价格在美国销售药品 [2] - 该行政令落地尚面临司法挑战和执行细节调整，短期仍有不确定性 [2] - 美国药品体系涉及流通商、PBM、保险等多个利益主体，降低药价实施难度较大 [3] 全球医药产业链长期影响 - 若现行国际药价梯度被打破，或推动全球药企调整定价策略 [2] - 我国创新药具备研发成本低、效率高的优点，或成为BD交易首选 [2] - 中国有望成为低成本研发与生产中心，加速从"仿制跟随"向"创新主导"转型 [2] - 美国药企对成本控制的诉求或将更为强烈，对CXO公司的依赖程度有望进一步提高 [3] 细分领域投资机会 - 大型跨国药企可能积极寻求降低研发生产成本的路径，我国CXO产业链或将进一步巩固市场地位 [2] - 美国仿制药市场因价格压缩可能引发生产商退出，我国具备ANDA批件积累的仿制药企业有望抢占市场份额 [2] - 建议关注创新药链、器械设备、中药、医疗服务、连锁药店等细分板块及个股的投资机会 [2] 国内企业机遇 - 创新药出海的估值及空间或得以重塑 [3] - 我国创新药企业可能成为跨国药企降低成本的合作伙伴 [2][3]