全球最大IPO - 宁德时代以每股263港元在香港上市，成为首家A+H股锂电企业，首日股价上涨11.18%至292.4港元 [1] - 公司称港股上市是全球化战略和国际化资本平台的关键一步，目标从电池制造商转型为零碳科技公司 [1] - 上市进程仅98天，散户申购倍数达120倍，机构冻结资金超2800亿港元，创年度港股IPO第三大认购纪录 [2] 业绩表现 - 2024年营收3620.13亿元，同比下滑9.7%，为A股上市以来首次年度负增长 [1][2] - 动力电池系统营收同比下降11.29%，储能电池系统下滑4.36%，电池材料及回收业务下滑14.59% [3] - 电池矿产资源业务营收大幅下滑28.98%，毛利率下降11.33个百分点 [3] 市场竞争与挑战 - 国内动力电池市占率降至39.44%（环比降2.94%），比亚迪市占率升至26.35%（环比增1.83%） [4] - 车企加速"去宁化"，国轩高科等竞争对手与主流车企建立合作，中创新航涉专利侵权被索赔9100万元 [4][5] - 储能电池全球市占率从40%降至36.5%，境外营收同比下滑15.77%，境内营收占比69.52% [6] 全球化战略 - 港股募资重点投向匈牙利项目，提升本地化供应能力，境外市场当前营收占比30.48% [6] - 国轩高科海外收入同比大增71.21%至110.05亿元，占总营收31.09%，加剧海外市场竞争 [6] - 行业处于下行周期，公司面临增长瓶颈与同行追赶的双重压力 [6]