LPR下调及影响 - 5月20日1年期和5年期以上LPR均下降10个基点，分别降至3%和3.5%，为年内首次下调 [1] - 北京首套房贷利率降至3.05%（LPR减45基点），二套利率五环内3.45%（LPR减5基点）、五环外3.25%（LPR减25基点），创历史新低 [2][1] - 以100万元30年期等额本息贷款为例，月供减少54元，总还款额减少1.96万元 [1][2] 政策背景与传导机制 - 央行5月7日下调7天逆回购利率10个基点至1.4%，明确将带动LPR同步下行，并通过利率自律机制引导存款利率下调 [3][4] - 新货币政策框架下7天逆回购利率成为LPR定价锚，强化短端向长端利率传导 [3][4] - 三部门5月15日降准0.5个百分点释放1万亿元流动性，结构性工具降息25基点预计年节约银行成本150-200亿元 [6] 银行应对措施 - 工行、建行等大行及招行等股份行同步下调存款利率，活期利率降至0.05%，三年/五年定期利率分别降至1.25%和1.3% [5] - 2025年一季度商业银行净息差已降至1.43%历史低位，存款利率降幅大于LPR以稳定息差 [6][8] - 规范手工补息等措施已为银行节省利息支出超800亿元 [6] 后续政策展望 - 部分观点认为LPR下调空间收窄，未来或转向非息成本压降，因银行息差压力显著（国有行净息差仅1.33%） [8][9] - 另一观点指出5年期LPR可能单独下调以推动房贷利率更大幅度下降，下半年或继续降息 [9][10] - 公积金贷款利率5月8日下调0.25个百分点，为商业房贷利率调整提供参照 [2][9]