新消费行业复苏迹象 - 2025年蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、霸王茶姬等消费企业扎堆在港股与美股上市 另有老乡鸡、遇见小面等品牌等待上市 [1] - 万辰集团股价上涨超6倍 卫龙、泡泡玛特、老铺黄金等股价大幅上涨 其中泡泡玛特股价同比涨6倍 老铺黄金一年涨20倍 [2] - 2024年港交所IPO共86宗 消费股占22宗 占比达22.6% [3] 资本市场投资动态 - 2024年消费领域投融资195起 与2023年201起基本持平 但较2022年300多起显著下降 [3] - 餐饮赛道投资占比从2023年50%降至2024年不足40% 仅73起 [3] - 烘焙行业出现品牌倒闭潮 克莉丝汀退市 熊猫不走蛋糕关闭 两者曾分别拥有超1000家和110家直营门店 [4] 消费市场结构性分化 - 蜜雪冰城、卫龙等性价比品牌及泡泡玛特等情绪消费品牌表现突出 老铺黄金因黄金价格上涨受益 [5] - 2025年一季度线下消费热度指数同比增14.2% 清明假期文旅搜索热度飙升4倍 [5] - 奶茶行业整体门店数减少1.77万家至41.26万家 头部品牌门店持续缩减 [4] 传统消费行业疲软 - 白酒企业2024年营收增速逐季下滑 从Q1的14.67%降至Q3的0.53% 茅台2025年营收增速目标降至9% 为8年来最低 [6] - 家电市场2025年一季度零售规模1798亿元 同比仅增2.1% [6] - 良品铺子2024年净利润同比降125.57% 20家乳制品企业中14家营收下滑 [7][8] 全球快消品趋势 - 全球50强消费品公司2024年上半年营收仅增1.2% 新锐品牌贡献美国消费品行业40%增长 [8] - 雀巢等131家快消品上市公司中68家营收下滑 [8] - 东鹏饮料2024年营收同比增40.63% 三只松鼠营收增49.3% 卫龙营收增28.6% [9] 下沉市场发展瓶颈 - 蜜雪冰城三线以下城市门店占比57.2% 覆盖4900个乡镇 但单店零售额从2023年144万元降至2024年108万元 [15] - 县城加盟品牌出现闭店潮 量贩零食店仅能维持微利 星巴克县城顾客60%为公务员和银行员工 [16] - 农村市场28.9%消费者遇到三无产品问题 27.1%反映价格虚高 [17] 出海成为新方向 - 泡泡玛特北美2025年一季度收入接近2024年全年 名创优品2024年海外收入66.8亿元 同比增42% [17] - 名创优品2025年海外市场增长预测35%-40% 关税政策未对泡泡玛特等造成显著影响 [17][18]