波兰股市表现 - 波兰主要股指WIG今年已上涨28.6%，远超标普500仅1%的累计涨幅，成为今年全球表现最强劲的市场之一 [1] - 波兰股票的市盈率比MSCI新兴市场指数低15% [4] - 波兰国有能源集团股价飙升，石油公司Orlen上涨53%，公用事业公司PGE今年以来上涨56% [7] 驱动因素 - 波兰股市的强劲表现部分归功于该国相对独立于全球贸易战的地位，以及预期从德国巨额财政刺激计划中获益 [3] - 大量外资流入推动涨势，受益于波兰健康的经济以及股市不断上升的股息和相对较低的估值 [3] - 特朗普发动的贸易战转移了资本流向，从美国转向波兰和拉丁美洲部分国家等受关税影响较小的新兴市场 [5] - 波兰经济在2025年第一季度同比增长3.8%，是欧盟增长第二快的国家，远高于欧盟1.4%的平均水平 [6] - 2025年华沙证交所上市公司的每股收益平均将增长约10%，占WIG指数40%权重的金融服务公司本季度在创纪录盈利后正在提高股息 [6] 政策与资金支持 - 波兰总理图斯克及其亲欧盟联盟回归后，解锁了之前冻结的数十亿欧元欧盟资金，主要用于基础设施和能源转型项目 [7] - 波兰在这些动荡时期保持韧性，归功于其多元化经济、庞大的国内市场以及有限的对美直接贸易敞口 [6] 政治因素 - 投资者密切关注将于6月1日开展的总统决选，执政党候选人与反对派法律与公正党候选人之间展开激烈竞争 [8] - 如果图斯克所属党派的候选人获胜，将有利于投资者对波兰资产的信心，而失败则可能引发人们对波兰是否会继续走改革道路的新担忧 [9] 新兴市场趋势 - 波兰的案例可能只是新兴市场崛起的开端，随着美元走弱预期增强、美国债券收益率可能已触顶以及市场对中国经济复苏的期待，新兴市场正重新成为全球投资者关注的焦点 [9] - 今年地缘政治将驱动市场，而"和平交易"将在2025年跑赢"战争交易"，新兴市场股票可能表现最佳 [9] 其他市场表现 - 年内表现最佳资产：黄金(21%) [12] - 年内表现最佳货币：俄罗斯卢布(41%) [12] - 特拉维夫和德黑兰证券交易所都创下历史新高 [12]