金融行业动态 - 5月20日LPR下调10个基点 1年期LPR为3 0% 5年期以上LPR为3 5% [1] - 国有五大行同步下调人民币存款利率 三个月至二年期定期存款利率均下调15个基点 邮储银行部分期限利率略高 [2] - 此次降息是对5月7日央行宣布降准降息的后续响应 与历史操作顺序不同 本次存款利率调整先于LPR下调 [1] 银行理财市场影响 - 4月末银行理财规模环比增长2 1万亿元至31 3万亿元 创年内新高 主要受益于季节性回流 债市利率下行及银行销售策略调整 [3] - 固收类理财产品收益持续改善 近三个月投资收益0 50% 较上月上升6BP 近六个月投资收益1 26% 较上月上升5BP [2] - 一年期存款利率跌破1% 银行理财作为"存款替代"的地位进一步强化 其收益"性价比"显著高于存款 [2] 债券市场反应 - 降息落地后债市呈现"利多出尽"行情 10年期国债收益率上行0 75BP至1 6625% 30年期国债收益率上行1 25BP至1 9025% [5] - 市场已提前消化降息预期 5月19日利率债收益率普遍下行1-2BP 而政策实施当日交易情绪明显转弱 [4][5] - DR001利率稳定在1 5%附近 较降息前1 4%的水平小幅回升 资金环境维持宽松 [6] 债市前景分析 - 10年期国债收益率自去年末至今已下行约40BP 单次10BP降息使得全年降息空间预期降低 [6] - 后续关注点在于资金价格中枢能否突破1 4% 这将影响同业存单利率走势和收益率曲线修复 [7] - 长期利率下行趋势下 机构投资者将更多采用"固收+"策略应对纯债产品收益率下降 [7]