LPR下调及影响 - 5月20日一年期LPR下调10个基点至3.0%，五年期以上LPR下调10个基点至3.5%，为去年10月后再度调降 [1] - LPR下调源于5月7日金融监管部门下调政策利率0.1个百分点，政策利率调整开始向贷款市场传导 [1] - 下调将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，降低实体经济融资成本，成为扩投资、促消费的重要发力点 [1] 房地产行业影响 - LPR下调有助于缓解实际房贷利率偏高问题，推动房地产市场止跌回稳 [2] - 4月70城二手房价格指数环比下跌0.4%，跌幅较上月扩大，一线城市由0.2%转为-0.2% [3] - 5月7日央行下调公积金贷款利率0.25个百分点，为商业房贷利率下调打开空间 [2] 信贷市场情况 - 4月人民币贷款增加2800亿元，同比少增4500亿元，信贷增速降至7.2% [4] - 企业贷款增加6100亿元同比少增2500亿元，住户贷款减少5216亿元同比多减50亿元 [4] - 需通过LPR下调引导贷款利率下行，激发有效融资需求，稳定信用水平 [4] 未来政策预期 - 预计下半年央行还会继续实施降息，年内LPR报价仍有下行空间 [5] - 存款利率将平均下调0.1个百分点左右，长期定期存款利率降幅更大 [6] - 工商银行等大行已下调存款利率，最大降幅25个基点 [6] 银行业影响 - 2025年一季度商业银行净息差收窄至1.43%，较2024年四季度下降9个基点 [7] - LPR下调带动存款利率同步下调，有助于缓解商业银行净息差下行势头 [7] - 货币政策新增"支持实体经济与保持银行体系自身健康性"目标 [7]