核心观点 - 吉利汽车在传统车企转型中表现突出，4月销量同比增53%至23万辆，环比增0.8%，增速领先长安（同比降9.3%，环比降29%）[1] - 2025Q1营收同比增24.5%至725亿元，归母净利润同比增263.6%至56.7亿元，盈利持续爆发[1] - 公司通过"银河品牌爆发"与"极氪高端突破"实现销量激增，一季度总销量同比增48%至70.4万辆，新能源占比48%[3][5] - 银河品牌单季度销量同比增214%至26万辆，极氪整合领克后毛利率提升1.8个百分点至18.8%[5][6] - 公司战略聚焦多品牌协同，预计供应链成本将降5%-8%，研发成本降10%-20%[8] 行业动态 - 一季度乘用车零售量同比增6%，新能源渗透率突破50%，自主品牌贡献显著[3] - 行业呈现"新能源主导、结构性分化"特征，3月乘用车零售同比增14.4%，为近十年最高[3] - 比亚迪、零跑等新势力同比增速分别为21%、超170%，显示新能源市场高增长潜力[1][6] 财务表现 - 2025Q1销量70.38万辆（同比增48%），收入725亿元（同比增25%），归母净利润56.7亿元（同比增264%）[4] - 毛利率同比提升0.2个百分点至15.8%，销售与行政费用率同环比双降[8] - 极氪单车净利润达4500元，品牌季度净利润5.1亿元，实现扭亏[8] 产品与技术 - 银河品牌"用燃油车价格提供智能体验"，星愿系列1-4月累计销量11.7万台[5] - 极氪9X、007GT等新车型将上市，领克900大定超3万，高端化持续推进[6] - 推出统一智驾方案"千里浩瀚"，研发费用同比增24.5%至33.28亿元[14][15] 战略布局 - 推进极氪与吉利汽车合并，四大品牌回归同一上市平台[9] - 聚焦智能化与全球化，但一季度出口仅增2%，面临海外布局挑战[16][17] - 计划通过技术商业化与全球化运营冲击自主品牌TOP2[19]