一季度业绩表现 - 公司一季度实现收入58.46亿元，同比增长1.7%，环比增长2.4% [1] - 归母净利润1.98亿元，同比减少30.03%，但环比扭亏（去年第四季亏损7464万元） [1] - 整体毛利率环比上升近3个百分点至14% [1] 业务板块收入结构 - 化肥板块收入30.9亿元，占总收入53%，是最大收益来源 [1] - 化工板块收入24.6亿元，占比42% [1] - 其他板块收入2.9亿元，占比5% [1] 产品与市场动态 - 尿素价格3月快速反弹，带动下游产品价格回升 [1] - 复合肥销量环比增6%，售价环比增9%，毛利率环比升2个百分点 [2] - 腐植酸产品毛利率达25% [2] - 甲醇产品收入持续增长，带动化工板块业绩提升 [2] 产能扩张计划 - 江西九江60万吨合成氨、120万吨缓控释肥项目预计2025年Q3投产 [2] - 新疆准东32万吨三聚氰胺、50万吨高效复合肥项目预计2026年底投产 [2] - 广西贵港120万吨合成氨项目计划2027年上半年投产 [2] 行业趋势与战略方向 - 国际钾肥与粮食价格或上涨，国内农业向精准化转型推动高效肥需求 [3] - 尿素出口逐步放开有望缓解国内供需矛盾 [3] - 公司定位升级为"中国高效用肥倡导者"，聚焦功能化、定制化、差异化策略 [3] - 第二季度环保政策升级将加速行业格局重构，水溶肥、控释肥等高效肥需求增长 [3]