估值与市场表现 - 公司股价较Zacks财产意外险行业溢价交易 市净率3 48倍高于行业平均1 58倍[1] - 公司价值评分为A 成长评分为A 结合Zacks排名第1或第2时历史回测显示更好回报[1] - 年初至今股价表现落后行业但跑赢金融板块和标普500指数[4][5] 市场地位与规模 - 在纽约州 homeowner保险市场排名第12位 2024年市场份额2 1%[2] - 当前市值2 323亿美元 过去三个月平均交易量40万股[2] - 同行Kinsale Capital和Heritage Insurance Holdings估值同样高于行业平均[3] 财务与增长预期 - 2025年共识盈利预期1 90美元 同比增长31% 收入2 14亿美元增37 9%[7] - 2026年共识盈利预期2 45美元 同比增29% 收入2 384亿美元增11 4%[7] - 2025年每股收益指引区间1 75-2 15美元[7] - 核心业务直接承保保费2025年预计增长15%-25%[12] 业务战略与优势 - 聚焦核心业务增长 退出非核心表现不佳板块[11] - 严格核保标准 仅接受符合盈利和风险门槛的业务[11] - 通过Earnix合作提升定价能力 实现与风险匹配的保费增长[11] - 美国东北部商业保险市场预计2025年前增长12 3% 公司把握竞争对手退出个人财产险的机遇[10] 盈利能力改善 - 净利率过去两年提升2910个基点 2024年结束连续三年亏损恢复盈利[13] - 过去12个月ROE达35 7%远超行业7 8% 2025年ROE指引27%-35%[14] - ROIC达29 4%显著高于行业5 9% 显示资本使用效率提升[15] - 2025年综合成本率预计改善至81%-85% 通过提高平均保费和削减佣金及人力成本实现[12] 风险控制与资本 - 强大再保险计划保护资产负债表[12] - 财务实力增强 现金储备增加且无债务[12] 投资建议 - 平均目标价14美元 较最新收盘价有12 6%上行空间[16] - VGM评分A 业务聚焦和盈利改善支撑增长前景[16]