KINGSTON, NEW YORK / ACCESS Newswire / September 10, 2025 / Kingstone Companies, Inc. (Nasdaq:KINS) ("Kingstone" or the "Company"), a Northeast regional property and casualty insurance holding company, today announced that Meryl Golden, President and Chief Executive Officer, will present at the Sidoti Small-Cap Virtual Conference on Wednesday, September 17, 2025, at 10:45 AM ET. Investors can access the live webcast of the presentation by registering here. ...

作者背景 - 作者拥有经济学和政治学荣誉学位 专注于经济发展领域 [1] - 具备36年高级管理经验 在保险再保险行业拥有深厚专业知识 [1] - 熟悉全球及亚太市场 特别关注气候变化和ESG领域 [1] - 以个人身份进行投资活动 [1] 持仓披露 - 作者通过股票持有 期权或其他衍生品对KINS持有实质性多头头寸 [2] - 文章内容代表作者个人观点 未受除Seeking Alpha外任何机构补偿 [2] - 与涉及股票的公司不存在任何业务关系 [2] 内容性质说明 - 作者并非投资顾问 不提供任何投资建议 [2] - 分享分析内容仅供读者兴趣参考 [2] - 过往业绩不预示未来结果 所有观点不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - Seeking Alpha非持牌证券交易商 经纪商或美国投资顾问机构 [3] - 分析师团队包含未受监管机构认证的专业投资者和个人投资者 [3]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净保费收入为4622万美元，较2024年同期的3030万美元增长52.5%[20] - 公司2025年上半年净收入为1513万美元，较2024年同期的594万美元增长154.7%[20] - 公司2025年第二季度每股基本收益为0.81美元，较2024年同期的0.41美元增长97.6%[20] - 公司2025年上半年综合收入为1838万美元，较2024年同期的559万美元增长228.7%[20] - 2024年第二季度净利润为451.49万美元[25] - 2025年上半年净利润为1513.50万美元[28] - 2024年上半年净利润为594.16万美元[30] - 公司2025年上半年净收入为15,134,992美元，相比2024年同期的5,941,616美元增长154.8%[33] - 2025年第二季度合并净利润11,252,332美元，同比增长149.2%（2024年同期4,514,937美元）[168] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年公司支付所得税1,353,000美元，2024年同期未披露相关数据[34] - 2025年上半年公司支付利息1,370,448美元，相比2024年同期的1,389,759美元下降1.4%[34] - 2025年上半年公司员工奖金计划累计856,458美元，较2024年同期的502,075美元增长70.6%[158] - 2025年上半年高管奖金计划累计345,000美元，较2024年同期的116,000美元增长197.4%[159] - 2025年上半年401(k)计划支出185,000美元，较2024年同期的138,000美元增长34.1%[161] 各业务线表现 - 2025年上半年净保费收入为89,738,323美元，较2024年同期的59,123,514美元增长显著[69] - 2025年6月30日止三个月，纽约业务占直接承保保费的97.9%，2024年同期为95.9%[181] - 2025年6月30日止六个月，纽约业务占直接承保保费的98.1%，2024年同期为95.2%[181] - 公司核心业务为个人保险线，包括房主保险、公寓保险等，2024年在纽约房主保险市场排名第12位[181][186] - 截至2025年6月30日，已停办的商业责任险业务仍占净再保险后损失和LAE准备金的11.7%[188] 投资表现 - 公司2025年第二季度投资收入为230万美元，较2024年同期的176万美元增长30.4%[20] - 公司2025年第二季度未实现投资损失减少129万美元，较2024年同期增加11万美元[20] - 2025年二季度固定收益证券投资收入为2,130,385美元，同比增长84.2%（2024年同期为1,156,591美元）[56] - 2025年上半年净投资收入达4,348,863美元，较2024年同期的3,267,456美元增长33.1%[56] - 2025年上半年可供出售固定收益证券出售或到期收益为20,172,732美元，同比大幅下降70.4%（2024年同期为68,122,546美元）[57] - 2025年上半年权益证券实现亏损5,804美元，较2024年同期的425,776美元亏损显著收窄[60] - 2025年二季度其他投资未实现收益645,705美元，同比增幅达444.2%（2024年同期为118,661美元）[60] 地区表现 - 公司直接承保保费中98.1%来自纽约地区，相比2024年同期的95.2%有所提升[36] - 2025年6月30日止三个月，纽约业务占直接承保保费的97.9%，2024年同期为95.9%[181] - 2025年6月30日止六个月，纽约业务占直接承保保费的98.1%，2024年同期为95.2%[181] 管理层讨论和指引 - 公司使用非GAAP指标如核心与非核心直接承保保费、净损失率（排除巨灾影响）等评估承保业绩[191][194] - 公司所有保险单均为一年期，保费收入在保单期内按比例确认[183] - 公司宣布每股季度现金股息为0.05美元，将于2025年8月26日支付[175] - 新任首席财务官Randy Patten的年基本工资为40万美元，现金奖金目标为基本工资的25%，2025年最低奖金为3.5万美元[177] - Randy Patten将获得20万美元的签约奖金，若在入职一年内离职需退还[178] - Randy Patten将获得价值60万美元的限制性股票奖励，分三年按25%、25%、50%的比例归属[179] 再保险和风险 - 2025/2026年个人业务分保条约比例从2024/2025年的27%降至16%，初始100万美元损失的保留风险从73万美元增至84万美元[90][92] - 2025年7月1日更新的超额损失再保险条约组合提供：50%的75万美元超额25万美元损失覆盖，以及100%的100万美元至900万美元损失覆盖（含临时分保）[91][92] - 冬季风暴再保险在2024年10月至2025年4月期间提供71%的550万美元超额450万美元损失覆盖，保留风险为480万美元（2024/2025条约）[91][93] - 2025/2026年 catastrophe再保险覆盖每起事件4.34亿美元，保留风险600万美元，比2024/2025条约的475万美元有所增加[92] - 个人伞险分保比例：首100万美元覆盖分保90%，超100万美元部分分保95%，每起事件总再保险覆盖470万美元[94] - 2025/2026条约的滑动佣金机制：最终损失率下降时分保佣金率增加，反之则减少[96] - 基础超额损失条约（Underlying XOL）在2025年7月更新后，保留风险从64万美元增至71.5万美元[91][93] - 2025/2026年 catastrophe再保险首层覆盖：80%的500万美元超额500万美元损失，其余为100%的4.3亿美元超额1000万美元[93] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为27,131,737美元，相比2024年同期的13,214,888美元增长105.3%[33] - 2025年上半年投资活动使用的净现金流为24,512,699美元，相比2024年同期的9,612,199美元增长155.1%[33] - 2025年上半年融资活动产生的净现金流为2,425,953美元，相比2024年同期的净流出408,694美元显著改善[33] - 2025年上半年现金及现金等价物增加5,044,991美元，相比2024年同期的3,193,995美元增长57.9%[34] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物余额为33,714,432美元，相比2024年同期的12,170,993美元增长177.0%[34] 资产和负债 - 公司总资产从2024年12月31日的3.749亿美元增长至2025年6月30日的3.934亿美元，增幅4.9%[15] - 公司投资总额从2024年12月31日的2.086亿美元增至2025年6月30日的2.398亿美元，增幅14.9%[15] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的2867万美元增至2025年6月30日的3371万美元，增幅17.6%[15] - 公司股东权益从2024年12月31日的6671万美元增至2025年6月30日的9488万美元，增幅42.2%[17] - 截至2025年6月30日，公司房地产公允价值为940,000美元，较2024年12月31日的3,540,000美元大幅下降，主要由于出售了办公楼和住宅[68] - 截至2025年6月30日，公司再保险应收款项净额公允价值为55,439,043美元，较2024年12月31日的69,322,436美元有所减少[68] - 截至2025年6月30日，公司财产和意外险损失及损失调整费用（LAE）总准备金为133.927亿美元（毛额），净额为101.119亿美元[206] - 2025年6月30日已报告案件损失准备金（Case loss）净额为45.795亿美元，较2024年12月31日的46.366亿美元下降1.2%[206] - 2025年6月30日已发生未报告损失准备金（IBNR loss）净额为34.443亿美元，较2024年12月31日的28.02亿美元增长22.9%[206] 股权和薪酬 - 截至2025年6月30日，公司根据2024年股权参与计划已授予154,689股普通股[118] - 2025年前六个月股票期权补偿费用总计44,000美元，其中包含约19%的预计作废率[119] - 2025年前六个月限制性股票奖励补偿费用为751,000美元，未摊销成本1,293,283美元将在1.59年内确认[126] - 2025年前六个月员工股票购买计划补偿费用为16,000美元[128] - 截至2025年6月30日，公司普通股收盘价为16.58美元，未行权期权内在价值为2,937,327美元[122] - 2025年前六个月通过ATM计划以均价16美元/股出售612,999股普通股，净融资9,484,382美元[135] - 截至2025年6月30日，认股权证剩余247,500股普通股未行使[133] - 2024年股权参与计划授权发行上限为1,000,000股普通股，有效期至2034年5月10日[117] - 2014年股权参与计划于2024年8月12日终止，累计授权发行量曾三次上调至1,900,000股[116] - CEO Meryl Golden的年薪从2023年的500,000美元上调至2025年的550,000美元，增幅10%[156] - 2025年CEO限制性股票授予数量为40,000股，较2023年的101,111股下降60.4%[156]

Zacks Rank系统与价值投资策略 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正来筛选优质股票[1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司 通过关键估值指标进行传统分析[2] - Zacks开发了Style Scores系统 其中"Value"类别可筛选当前市场最强价值股[3] Kingstone Companies(KINS)的价值投资亮点 - KINS当前获Zacks Rank 2(买入评级) 且Value评分为A[3] - 公司P/S比率(市销率)为1.22 低于行业平均1.27[4] - P/CF比率(市现率)为9.31 显著优于行业平均10.50 近一年波动区间5.82-16.42[5] 估值指标分析 - 市销率(P/S)因销售收入难以操纵 被视为更真实的业绩指标[4] - 市现率(P/CF)通过经营性现金流评估公司价值 适用于现金流前景良好的低估股票[5] - KINS当前各项估值指标均显示其可能被市场低估[6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润达1130万美元 同比增长150% 创历史新高 [3] - 稀释后每股收益078美元 年化股本回报率508% [3] - 综合赔付率715% 同比改善67个百分点 [3][12] - 净已赚保费同比增长52% 连续两个季度增速超50% [9] - 非巨灾损失比率同比下降84个百分点至387% [9] - 投资收入同比增长30%至230万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心财产险保费增长17% 非核心业务保费计划性减少42% [6] - 核心业务保单数量增长11% 其中占比最大的家庭财产险增长20% [7] - 新业务保单数量增长21% 续保平均保费提高15% 留存率小幅上升 [7] - 家庭财产险非巨灾索赔频率同比下降29% [10] - 精选家庭财产险产品索赔频率连续17个月下降 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约州核心市场硬市场条件未明显改变 部分同业恢复承保但仍有公司收紧 [8] - 全美家庭财产险市场规模达1730亿美元 纽约州占比仅5% 增长空间巨大 [18] - 行业家庭财产险综合赔付率预计将创15年新高 主要受加州山火影响 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 制定五年目标实现保费规模翻倍 达5亿美元 [16] - 计划2026年进入两个新州 2027年再拓展两个州 [17] - 新市场将主要采用超额盈余(E&S)模式 提高定价灵活性 [21] - 利用数据科学优化产品设计 避免历史扩张中的逆向选择问题 [22] - 行业头部公司缩减高风险地区业务 为专业保险公司创造机会 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 气候变迁导致巨灾事件频率和严重度上升 行业面临定价不足挑战 [19] - 精选产品风险组合优化推动损失频率持续改善 [10] - 再保险成本下降10% 同时获得570%的限额提升 [12] - 预计2025年费用率与2024年持平 全年综合赔付率79-83% [12][25] 其他重要信息 - 新任CFO Randy Patton将于本月加入 曾主导Next Insurance以26亿美元出售给慕尼黑再保险 [4] - 恢复季度股息 反映现金流改善和资本实力增强 [6] - 完成首笔巨灾债券发行 提供125亿美元多年期保护 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 再保险二次事件的承担情况 - 二次事件自留额为900万美元 税后约700万美元 [28] - 第一层再保险塔包含恢复保费条款 [28] 问题: 新州扩张对费用率的影响 - 预计影响微乎其微 因基础团队和产品已就绪 [30][32] - 少量人员招聘和系统成本对整体费用率无显著影响 [32] 问题: Amgard交易保费预期调整 - 全年保费指引从前期预估下调至1200万美元 [23] - 因实际费率差异导致业务转换将更均匀分布在三年期 [34] 问题: 资本配置优先级 - 当前无股票回购计划 优先支持业务扩张 [45] - 充足资本可支持中短期增长 包括再保险、配额减少和股息恢复 [45]

业绩总结 - 公司在2025年6月30日的核心直接书面保费增长为17%[6] - 截至2025年6月30日，公司的净投资收入增长为30%，平均投资组合收益率为3.93%[6] - 2025年第二季度直接保费收入为61,062千美元，同比增长14.1%[70] - 2025年第二季度净保费收入为46,215千美元，同比增长52.5%[70] - 2025年第二季度净收入为11,252千美元，同比增长149.2%[70] - 2025年上半年净收入为15,135千美元，较2024年同期的5,942千美元增长154.7%[96] - 2025年第二季度调整后EBITDA为14,783千美元，同比增长88.4%[70] - 2025年上半年调整后EBITDA为19,038千美元，较2024年同期的10,779千美元增长76.6%[96] 用户数据 - 2025年预计净保费收入约为1.87亿美元，较2024年预期增长[51] - 2025年核心业务直接书面保费增长预期为15%至25%[52] - 2024年公司在纽约的保费增长达31%，预计2025年将增长15%至20%[49] 未来展望 - 公司的综合比率预期在81%至85%之间，显示出良好的盈利能力[52] - 2025年每股净收入预期为1.90美元至2.30美元[52] 新产品和新技术研发 - 公司通过重组生产者补偿节省了3.5个百分点的费用[36] - 2025年公司在2025/2026年成功完成了1.25亿美元的灾难再保险安排[39] 财务指标 - 2025年第二季度每股基本净收入为0.81美元，同比增长97.6%[70] - 2025年第二季度的平均股本为88,544,000美元，较2024年同期的38,276,000美元增长131.3%[99] - 2025年第二季度的股本回报率为12.7%，较2024年同期的11.8%提高0.9个百分点[99] 负面信息 - 2025年第二季度净损失比率为38.8%，较2024年同期下降8.2个百分点[70] - 2025年第二季度净承保费用比率为32.7%，较2024年同期上升1.5个百分点[70] - 2025年第二季度的基础损失比率为38.7%，较2024年同期下降8.4个百分点[100] - 2025年上半年的基础损失比率为50.0%，较2024年同期下降2.8个百分点[100] 其他新策略 - 选择性保单占在保单总数的48%，显示出更健康的投资组合[18] - 不包括灾害影响的净损失比率在2025年第二季度为38.2%，较2024年同期下降7.5个百分点[101]

市场表现 - 2025年8月5日美国主要股指均下跌近1%，主要受服务业数据不及预期影响[1] - 关税政策不确定性抵消了多数公司超预期财报带来的市场涨幅[1] 低杠杆股票投资策略 - 低杠杆股票（如NatWest、Zions Bancorporation、Luxfer、Kingstone、Ingredion）在经济不确定性中更具防御性[2][10] - 杠杆指公司通过债务融资运营，但过度负债会加大财务风险[4][5] - 债务权益比（总负债/股东权益）是衡量公司财务风险的关键指标，低比率反映更强偿债能力[6][7] 筛选标准 - 债务权益比低于行业平均水平[12] - 当前股价≥10美元且20日平均成交量≥5万股[12] - EPS同比增长率高于行业中位数，且未来一年EPS预期增长>5%[12][13] - VGM评分A或B级，Zacks评级1或2级[13] 重点公司分析 NatWest集团 - 与谷歌云合作推动AI技术应用，2025年销售预期同比增长20.1%，长期盈利增长率10.9%[15][16] - Zacks评级2级[16] Zions Bancorporation - 2025年Q2净利息收入同比增长9%，盈利预期年增5%，长期增长率6.6%[17][18] - Zacks评级1级[18] Luxfer控股 - 2025年Q2调整后EPS同比大增25%，长期盈利增长率8%[19][20] - Zacks评级2级[20] Kingstone Companies - 恢复季度分红，2025年销售及盈利预期均增长37.9%[21][22] - Zacks评级2级[22] Ingredion - 2025年Q2调整后营业利润增长1%，健康解决方案部门销售增2%，长期盈利增长率11%[23][24] - Zacks评级2级[24]

公司概况 - 公司为专业保险提供商 专注于财产和意外伤害保险业务 [1] - 公司总部位于纽约 通过700多家持牌代理商和经纪人开展业务 [1] - 业务重点集中在个人保险和商业汽车保险领域 [1] 业务模式 - 运营模式依托超过700家持牌代理中介网络实现市场覆盖 [1] - 主营业务板块分为个人保险和商业汽车保险两条产品线 [1] 市场定位 - 公司属于利基市场保险供应商 采取专业化经营策略 [1] - 在财产险和意外险细分领域形成差异化竞争优势 [1]

重要会议和新闻稿安排 - 公司将于2025年8月6日上午9点以虚拟形式召开年度股东大会[3] - 公司将于2025年8月8日上午8点30分召开分析师和投资者电话会议讨论第二季度业绩[3] - 公司财务业绩新闻稿定于2025年8月7日股市收盘后不久发布[3]

投资策略 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修订以寻找优质股票 [1] - 价值投资是当前最受欢迎的投资策略之一，适用于各种市场环境 [2] - 投资者可结合Zacks Rank和创新风格评分系统筛选具有特定特征的股票，例如价值投资者可关注"Value"类别 [3] 公司分析 - Kingstone Companies (KINS) 目前持有Zacks Rank 2 (Buy) 和价值评级A [3] - KINS的市销率(P/S)为1.19，低于行业平均的1.26 [4] - KINS的市现率(P/CF)为8.86，显著低于行业平均的10.59，且过去12个月的中位数为9.92 [5] 估值指标 - 市销率(P/S)是价值投资者常用指标，因其更难在损益表上操纵 [4] - 市现率(P/CF)考虑公司运营现金流，可用于发现基于稳健现金前景被低估的股票 [5] - KINS当前估值指标显示其可能被低估，结合盈利前景看好其作为价值股的表现 [6]