宏观政策与市场环境 - 美国"对等关税"政策对全球经济环境和金融市场稳定带来挑战 [1] - 国内宏观政策加强超常规逆周期调节，实施积极财政政策和适度宽松货币政策 [1] - 4月份金融市场展现较强韧性，银行间市场成交183.6万亿元，环比增长4.7%，同比减少2.6% [1] 资金市场情况 - 央行4月净投放2708亿元，MLF净投放5000亿元，逆回购净回笼1792亿元 [2] - 主要回购利率下行，DR001和R001月度加权均值分别环比下行10个基点和16个基点至1.67%和1.73% [2] - DR007和R007月度加权均值分别环比下行13个基点和21个基点至1.71%和1.76% [2] - 资金利率波动幅度环比减少22个基点，显示市场流动性均衡偏松 [2] 债券市场表现 - 4月债券发行总量4.96万亿元，环比增长7.8%，同比增长23% [4] - 国债发行规模增长，地方债持续缩量，净融资1.25万亿元，环比减少7.9%，同比增长164% [4] - 超长期特别国债首次发行，20年期500亿元中标利率1.98%，30年期710亿元中标利率1.88% [4] - 国债收益率下行后横盘震荡，10年期国债收益率较上月末下降19个基点至1.62% [5] - 10年期国债曲线波动幅度约19个基点，环比收窄1个基点 [5] 利率互换与衍生品市场 - 利率互换曲线整体下移，6个月、1年期和5年期Shibor3M互换价格分别下行16个、17个和18个基点 [6] - 1年期、5年期和10年期FR007互换价格均下行19个基点 [6] - 利率互换日均成交名义本金1651.02亿元，环比减少14.6% [6] - 标准债券远期日均成交环比减少33.1%，利率期权日均成交环比增加7.2% [6]