几内亚Axis矿区停产事件 - 几内亚政府收回51份矿业许可，Axis矿区被列入撤销名单，涉及年产能约4000万吨，2024年产量约2300万吨（顺达矿业1300万吨，中电十一局1000万吨）[2] - 该事件引发市场对铝土矿供应担忧，可能导致全年几内亚铝土矿发运增量2500-2800万吨被抹平，供需由过剩转为短缺[2] - 几内亚某其他大型铝土矿矿山探矿权证也被列入撤销名单，显示政府整改范围扩大[2] 铝土矿进口与供应 - 2025年1-4月中国累计进口铝土矿6777万吨，同比增加34.3%，其中78.38%来自几内亚（5312万吨，同比增42.2%）[1] - 中国铝土矿进口依存度高且高度依赖几内亚供应，矿端扰动会导致氧化铝价格剧烈反应[1] - 4月中国铝土矿进口同比增长45%远超预期，当前矿区停产规模难改过剩局面[8] 氧化铝市场表现 - 国内氧化铝主力合约收涨1.55%至3138元/吨，领涨期市[1] - 2025年1-4月国内氧化铝产量2876万吨，同比增长8.7%，但4月环比下滑11.3%[3] - 上周国内氧化铝运行总产能8412万吨/年，环比下降290万吨，开工率77.02%（环比降2.66个百分点）[3] 氧化铝供需与成本 - 南方氧化铝企业检修减产集中，现货货源收紧带动价格反弹[3] - 4-5月铝土矿价格大跌使氧化铝生产成本下降，企业亏损压力减轻，部分停产产能可能复产[3] - 当价格反弹至3100元/吨上方时，或有600万吨以上减产产能意愿恢复生产[4] 机构观点 - 国海良时期货：短期上涨空间有限，关注几内亚矿端供应变化与复产时间[4] - 银河期货：短期价格受铝土矿供应担忧及原料价格提升支撑偏强震荡[5] - 中泰期货：后续政策变动担忧情绪仍然较高[6][7] - 国投期货：关注几内亚影响时间长度及规模会否扩大引发质变[8] - 南华期货：矿端干扰刺激情绪，现货偏紧叠加去库支撑短期价格[9]