政策修订核心内容 - 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》于2025年5月16日正式实施，通过简化审核程序、建立分期支付机制等措施提升并购重组活力 [1] - 2025年已披露重大资产重组约90单，为去年同期的3.3倍，显示政策刺激效果显著 [1] 监管要求调整 - 原"改善财务状况、减少关联交易、避免同业竞争"要求调整为"不导致财务状况重大不利变化、不新增重大不利影响的同业竞争及显失公平的关联交易"，放宽传统行业重组限制 [1] - 明确上市公司吸收合并的锁定期安排，引入私募基金锁定期"反向挂钩"机制（投资满48个月可缩短锁定期）以提升市场参与度 [1] 效率提升机制 - 建立分期发行机制，注册有效期延长至48个月，简化审核流程（部分项目5个工作日内决定） [1] - 政策组合拳预计将提升并购重组活跃度，优化资源配置，推动非银金融及证券行业发挥中介功能，利好财务顾问业务发展 [1] 证券ETF背景 - 证券ETF（512880）跟踪证券公司指数（399975），该指数由中证指数公司编制，选取A股市场业务与证券公司相关的上市公司证券作为样本 [2]