投资建议调整 - 摩根士丹利将美国股票和主权债券的评级从“中性”上调至“增持” [1] - 预计美联储将在2026年实施七次降息，以支撑高于平均水平的估值 [5] - 预计标普500指数将在2026年第二季度升至6,500点 [1] 美国国债收益率展望 - 预计美国国债收益率将在今年最后一个季度之前保持震荡走势 [1] - 市场将开始计入2026年更多降息预期，预计10年期美债收益率在明年第二季度压低至3.45% [1] 美元走势预测 - 预计美元将继续走弱，因美国相对于其他经济体的增长溢价正在消退，与其他国家的利差也在缩小 [1] - 未来12个月内，支撑美元走强的关键因素（如相对于其他十国集团国家的增长与利差优势）将大幅消退 [5] - 全球投资者、企业与央行持有的美元敞口中，“有相当大一部分”未进行外汇对冲 [5] 宏观经济背景 - 全球经济处于扩张模式，尽管增长正在放缓且存在前所未有的政策不确定性 [5] - 美国市场正从全球贸易战带来的损失中复苏，投资者需应对“美国例外论”吸引力消退等问题 [2] - 美股短期内不会重回4月份低点，年初至今的大幅回调主要是对关税的反应 [5]