金价表现 - 5月20日现货黄金涨幅达1.86% 收盘报3289.29美元/盎司 COMEX黄金期货涨1.83% 收于3292.60美元/盎司 [1] - 5月21日上午现货黄金突破3300美元/盎司关口 为5月9日以来首次 截至发稿报3306.84美元/盎司 [1] 上涨驱动因素 - 美元进一步走弱 受美联储对经济前景持谨慎态度影响 穆迪下调美国主权信用评级导致美元遭抛售 [3] - 美国关税政策与俄乌停火局势的不确定性提升避险需求 [3] - 美元走弱降低其他货币计价买家的黄金购买成本 [3] 机构观点与展望 - 瑞银预计年底金价或达3500美元/盎司 避险情景下可能升至3800美元/盎司 [4] - 驱动黄金长期走势的关键因素是美元和美国实际利率 美联储可能继续下调政策利率支撑金价 [5] - 美元走弱长期有利于黄金表现 中长线多头趋势不变 短期贸易摩擦缓和是主要利空 [5] - 美国中期或现"通胀上升+经济下行"滞胀格局 美联储行动迟缓增加衰退风险 [5] - 货币政策宽松预期将对黄金形成支撑 [6] 市场特性 - 黄金在地缘政治与经济不明朗时被视为避险资产 [4] - 黄金涨势一旦开启往往表现凌厉 [5]