文章核心观点 - 全球与中国资产正经历不可逆的价值重估，这为保险资金等长期资本带来了前所未有的配置窗口 [1] - 保险投资行业需坚守长期主义、拥抱创新、深耕社会价值，以在波动中穿越周期，在重估中铸就新价值 [1] 全球资产重估的背景与驱动因素 - 国际层面：全球正经历百年未有之大变局，包括全球经贸秩序不确定性、地缘重塑下的产业链再造、以及人工智能改变产业底层逻辑 [3] - 人工智能等科技革命加速推进，特别是OpenAI、DeepSeek等AIGC趋势带来生产率预期上修，导致数字经济与高端制造估值溢价分化加大 [3] - 国内层面：中国经济处于高质量发展关键阶段，中国资产价值重估为实现可持续增长提供新动力 [3] - 中国成为全球资产配置重要选择，2024年中国GDP增速达5%，在全球主要经济体中保持领先，资本市场开放步伐持续加快 [3] - 利率中枢下移，当前十年期国债收益率从年初的1.8%左右下降至5月初的1.64%左右，重塑大类资产风险收益格局 [4] - 中国经济正经历“换挡”与“提质”，从高速增长转向高质量发展，消费升级和科技创新成为主要动力，房地产和传统基建等行业吸引力下降导致其资产估值下调 [4] 中国资产重估为保险资金带来的机遇 - 中国经济韧性与新动能释放，新兴产业、科技创新、绿色经济等领域投资机会日益显著，为保险资金提供更广阔投资空间 [6] - 资本市场改革红利持续释放，以注册制改革为代表的制度深化提高市场透明度和效率，A股国际化进程加快 [6] - 基础设施REITs等创新产品不断丰富，为保险资金提供更多元化投资工具，并为优质创新型企业提供直接融资通道，提升二级市场估值弹性 [6] - 养老保险第三支柱快速发展，随着人口老龄化加剧，将进一步释放长期资金需求，保险资金在养老资产管理领域布局迎来新发展空间 [6] - 保险资金可与公募、信托、银行和产业资本合作，形成多层次、跨资产的配置体系，实现互补优势 [6] - 另类与跨境资产配置空间拓展，保险资金可通过QFII、QDII等渠道配置全球优质资产，实现风险分散和收益提升 [7] - 基础设施、私募股权、绿色金融等另类资产为保险资金提供更丰富投资选择，养老目标、科创支持、绿色金融需要与保险资金天然匹配的长期资本 [7] 保险投资管理面临的挑战 - 低利率环境与优质资产荒可能持续，全球主要经济体利率中枢下移，优质资产供给有限 [7] - 中国十年期国债收益率已远低于保险资金的负债成本，导致“久期错配”与“收益压力”并存 [7] - 负债端压力较大，随着人口老龄化加速，保险产品责任期限不断延长 [7] - 2024年中国65岁及以上人口占比已达15.4%，对保险公司资产端管理提出更高要求，需追求长期稳健回报并确保资产现金流与负债现金流有效匹配 [7] - 监管环境和要求趋严，国内外金融监管对资产负债匹配、风险管理、信息披露等方面要求更加严格，对保险投资机构合规运营提出更高挑战 [7] 保险投资机构的应对策略 - 坚持按照险资性质开展投资，将理性投资、价值投资和长期投资作为基本原则，摒弃短期投机，关注长期稳定收益 [9] - 坚持负债驱动型投资策略，优化投资组合，确保资金流动性安全，并贴近保险主业进行布局，围绕产业链上下游开展医疗、大健康等延伸投资 [9] - 坚持多元化资产配置体系，加强大类资产配置研究，科学制定策略，动态调整权益、固收、另类等多元资产比例，提升组合韧性和回报 [9] - 进一步强化资产负债管理能力，并加强对新兴产业、绿色投资等领域的研究和布局 [9] - 深耕资本市场，关注优质行业和成长性上市企业，提高对资本市场估值敏感度，开发适配不同客户需求的金融产品，提升附加值和竞争力 [9] - 积极布局海外优质资产，利用海外市场（尤其是成熟市场如香港）的多样化投资机会和优质资产，提供更稳定收益来源并提升国际竞争力 [10] - 加强与国际顶尖资产管理机构合作，借鉴全球最佳实践，提升专业化和国际化水平 [10] - 注重从海外引进专业投资人才，加强团队国际化建设，提升投资决策科学性和有效性 [10]