锡价走势分析 - 隔夜美元指数走弱推动沪锡震荡上行 主力合约收涨1 11%至267730元/吨 当前锡价主要矛盾在于现实端紧缺与远期供应宽松预期的博弈 [1] - 锡价短期呈现窄幅波动 部分冶炼厂捂货惜售导致实际成交稀少 下游维持刚需采购且观望情绪浓厚 [1] 供应端现状 - 非洲和缅甸锡矿复产尚未完全恢复 国内锡矿供应持续偏紧 加工费处于历史低位 冶炼厂原料库存缩紧 [1] - 云南与江西精炼锡冶炼企业合计开工率仅56 85% 江西地区废锡回收量持续低于年均值70% 供应紧张问题突出 [1] 需求端表现 - 焊锡开工率受政策提振有所改善 但主要集中于头部企业 中小企业订单改善有限 [1] - 受美关税及半导体周期影响 后续需求预期偏悲观 终端消费疲软可能压制高价锡的消费动能 [1] 后市展望 - 消费端总体缺乏动力但基础性消费仍能维系 部分终端商品出口恢复 国内终端市场即将进入淡季 [2] - 供给端锡矿进口预期增加 海外复产或缓解紧张 宏观面影响减弱 短期锡价或维持震荡调整格局 [2]