财务表现 - 公司2025财年营业收入715.52亿元，同比下滑1.4% [1] - 毛利172.36亿元，同比下降4%，毛利率从24.7%降至24.1% [1] - 销售及营销开支大幅减少16.2%至152.32亿元，主要得益于门店员工结构优化和降本增效措施 [1][2] - 行政费用同比下降24.1%至17.09亿元，主要因商誉减值减少和总部组织优化 [3] - 运营利润从上年亏损10亿元转为盈利14.25亿元，年内利润从亏损16.68亿元转为盈利3.86亿元 [3][4] 成本控制 - 负现金流量门店减值损失减少11.48亿元，进一步促进费用节约 [2] - 管理层通过优化员工结构和模式实现显著成本削减 [2] 股权变动 - 德弘资本2025年初以69亿港元收购阿里巴巴持有的78.7%股份，成为新控股股东 [4] - 阿里巴巴在此次交易中浮亏近400亿港元，结束自2017年起的投资关系 [5] 管理层变更 - 原董事局主席黄明端离职，由德弘资本联合创始人兼CEO华裕能接任 [5] - 华裕能曾担任KKR Asia Limited合伙人，主管大中华区业务 [5]