美债市场动态 - 美国30年期国债收益率再次跃升至5%以上 此前因穆迪下调美国信用评级从Aaa至Aa1曾短暂突破5%后回落 [1] - 美债作为全球"避险资产"和"资产定价之锚"的地位受到挑战 今年以来连续遭遇市场抛售 [1] - 本轮抛售三大驱动因素：对冲基金高杠杆"基差交易"崩盘 投资机构流动性需求上升 多国央行战略减持 [1] 政策影响分析 - 美国政府推动延长特朗普时期减税政策 计划未来十年减税4万亿美元并削减1 5万亿美元支出 [2] - 减税法案叠加160亿美元20年期国债标售刺激市场抛售美债 [2] - 美国联邦政府债务总额超36万亿美元 2025财年上半年财政赤字达1 3万亿美元创半年度历史第二高 [2] 国际资本流动 - 各国主权基金和保险机构持续用其他避险资产替代美债 推高美国融资成本 [3] - 美债收益率飙升伴随美元汇率反常下跌 显示长期资金持续流出美国 [3] - 日本作为美债最大持有者 其30/40年期国债拍卖遇冷显示收益率曲线控制机制失效 [3] 货币政策转折 - 美日两国长期实施的超宽松货币政策可能即将结束 均面临政策进退两难局面 [4] - 货币政策转向可能冲击全球资本市场与实体经济 或减少外部需求影响出口 [4] - 外部环境变化为我国货币政策创造更大自主空间 有利于扩大内需应对不确定性 [4]