黄金价格走势 - 5月21日纽约COMEX黄金价格一度突破3350美元/盎司，为5月9日以来首次 [2] - 黄金股午后持续走高，赤峰黄金涨幅13.84%，紫金矿业涨幅7.9%，招金矿业涨幅7.8% [2] - 金价上涨与美国主权信用评级被下调有关，穆迪将美国评级从AAA下调至AA1，引发美元抛售和黄金买盘 [2] - 全球央行持续购金以及地缘政治扰动推动金价企稳回升 [2] 美国主权信用评级下调影响 - 5月19日10年期美债收益率突破4.5%，30年期突破5%，创年内新高，与穆迪下调美国评级有关 [3] - 美国政府债务总额超36万亿美元，2025财年上半年财政赤字达1.3万亿美元，利息支出占比预计从2024年73%升至2035年78% [3] - 美国2025年一季度GDP环比萎缩0.3%，创2022年以来最差表现，特朗普关税政策加剧经济不确定性 [4] - 联邦债务占GDP比重可能在2035年达到134% [4] 黄金避险属性 - 美债违约风险上升，黄金作为非主权信用资产可对冲美元和美债风险 [5] - 投资者对美元信心下降，黄金成为对冲美元信用风险的重要途径 [5] - 全球央行连续19个月净增持黄金，中国、印度等新兴市场零售购金量同比上升23% [8] 中国黄金进口与需求 - 中国4月黄金进口总量127.5公吨，环比增长73%，创11个月新高 [6] - 央行持续购金对冲美元、美债波动风险，外汇储备多元化支撑黄金进口 [6] - 央行向部分商业银行分配新黄金进口配额，满足投资者需求 [6] - 中国夜盘交易时段买入行为触发纽约商品交易所买入，纽交所黄金未平仓合约增加3% [10] 铂金市场动态 - 4月铂金进口量11.5吨，创一年新高，因价格相对稳定吸引投资者和珠宝商 [7] - 铂金兼具避险属性，市场库存可能触底，投机性买家进入推动需求 [7] - 铂金在汽车尾气处理、实验室设备和氢燃料电池领域有重要应用 [7] 全球央行购金趋势 - 一季度全球央行购金244吨，波兰、阿塞拜疆、哈萨克斯坦等新兴市场国家为主要增持方 [7] - 2022-2024年全球央行连续三年购金量超1000吨，远超2010-2021年473吨平均水平 [8] - 29%的受访央行计划未来12个月内增加黄金储备，创2018年来最高水平 [8] 金价未来走势 - 地缘政治紧张、货币政策调整、美元走势和供需因素影响金价 [9] - 美国贸易政策不确定性、经济衰退风险、美债扩张和地缘政治紧张推动黄金避险需求 [9] - 美联储货币政策预期不确定性可能导致金价维持宽幅波动 [9] - COMEX黄金期货持仓量上升，SPDR和伦敦金现货市场多头持仓量持续攀升 [11]