下游需求 - 螺纹钢表观消费量上周为260 29万吨 环比回升46 39万吨 但同比依旧偏低 [2] - 4月地产 基建 制造业投资增速分别为-11 53% 5 8%和8 23% 增速均出现回落 [2] - 南方进入雨季 全国建材日成交量回落至10万吨左右 建筑工地资金到位率为58 89% 环比下降0 21个百分点 [2] 供应情况 - 上周螺纹钢产量为226 53万吨 环比增加3万吨 钢厂自律控产 未出现大幅增长 [3] - 长流程即期吨钢利润维持在100元/吨附近 企业减产动力不足 [3] - 螺纹钢总库存为619 87万吨 环比下降33 76万吨 供需矛盾暂时不突出 [3] 成本因素 - 日均铁水产量为244 77万吨 处于往年同期高位 但焦煤供应过剩格局延续 [4] - 铁矿石供需维持平衡 上周日均铁水产量环比下降0 87万吨 [4] - 6月铁矿石发运将进入季末冲量阶段 主流矿山发运预计保持平稳回升 [4] 宏观环境 - 中美经贸高层会谈取得进展 双方同意大幅降低双边关税 但10%基础关税仍存在 [1][2] - 央行将1年期和5年期以上LPR分别下调至3%和3 5% 宏观情绪回暖但对黑色价格提振有限 [1] 行业展望 - 螺纹钢短期或偏弱震荡 终端需求面临淡季下行压力 [1][5] - 铁矿石基本面存在边际转弱预期 焦煤供应过剩格局延续 成本端支撑减弱 [1][4][5] - 若钢厂维持当前供应水平 螺纹钢供需矛盾将逐步加大 利润恐难持续 [1][5]