近期，日均铁水产量为244.77万吨，处于往年同期高位，不过焦煤在"以量补价"的背景下，供应过剩格 局延续，高铁水无法对煤价形成正向驱动。蒙煤同样不存在大幅减量预期，在高供给、高库存、弱预期 的影响下，焦煤或在较长时间内维持弱势，引发焦炭降价落地。铁矿石价格的强势成为螺纹钢价格的核 心支撑，在当前铁水产量下，铁矿石供需维持平衡，库存平稳，但铁水产量见顶已经成为市场共识，上 周日均铁水产量环比下降0.87万吨，同时6月铁矿石发运将进入季末冲量阶段，主流矿山发运预计保持 平稳回升态势，铁矿石供需格局同样存在转弱预期。 总结 上周，螺纹钢表观消费量为260.29万吨，环比回升46.39万吨，显示需求存在一定韧性，但是同比依旧偏 低，整体下行趋势难改。根据国家统计局的数据，4月地产、基建、制造业投资增速分别为-11.53%、 5.8%和8.23%，增速均出现一定程度回落。另外，中美关税争端缓和，但10%的基础关税仍然存在，90 天后关税政策面临较大不确定性，抢出口结束后订单能否持续回暖仍待观察。同时，随着南方进入雨 季，终端需求淡季即将来到，近期全国建材日成交量回落至10万吨左右，加之工地资金改善缓慢（根据 百年建筑 ...